【黄金价格】两分钟告诉你金牛什么时候开启？金价能涨到哪里？美国国债|通胀

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本文来自金十数据，谢绝转载
如今，尽管交易员对黄金中短期走势各有各的看法，但相信不少人都会赞同“黄金长期看涨”的观点。
确实，政府巨额赤字支出和央行大量印钞令美元信用受损，加上疫情冲击经济引发对衰退和债务危机的担忧，这些种种因素无一不成为黄金长期的重要支撑。
现在摆在多头面前，有两个问题争议颇大，一是黄金究竟什么时候才真正标志着上升期的开启，二是黄金究竟能上涨到何种程度？

关于第一个问题， Wealth Management AdvisorsLLC（WMA）近日的撰文或许能给予你一定启发。
01 以史为鉴，金牛开启有没有可预测的时间点？
有人可能会认为若经济衰退降临，黄金很可能会呈现强势的单边上涨行情，然而近期黄金方向不明的走势却令人一度怀疑黄金前景。 WMA指出，就算在经济衰退时期，黄金也很难走出单边上涨行情，那些根据押注相关性购入黄金的策略注定失败。
首先，投资者对金价未来上涨不外乎基于以下五个假设：

①通胀会上升。
②风险资产的权益会下降。
③经济很可能会陷入衰退。
④美元会贬值。
⑤美国国债价格会继续上涨（低收益率会持续）。

【【黄金价格】两分钟告诉你金牛什么时候开启？金价能涨到哪里？】对于多头来说，这五个假设似乎已成为了必然的事。但WMA公司指出，事实上，就算这五个条件成立，黄金也未必上涨。
首先，货币过度印发确实有可能引发通胀，但只要总需求仍受到抑制，通胀就会受到打压。
我们继续下一个论断，黄金价格与美元之间确实存在一定的相关性，但投资者能否在衰退或熊市时期根据股票走势、美国国债价格趋势或美元走势来预测黄金的近期价格？
要回答这个问题，人们往往会引援大量的历史数据。然而分析师指出，近期的衰退是历史上“绝无仅有”的，因为央行和政府都祭出了史无前例的宽松刺激措施，因此不能粗暴照搬历史规律。
退一步讲，就算回顾最近两次衰退（200-2003年和2007-2009年），我们也可以发现，黄金的走势并不是简单地上涨。
2000-2003年经济衰退中的黄金表现
2002-2003年的经济衰退于2001年3月正式开始，并于2001年11月宣告结束。为了更好地追踪金价，我们将日期延展至2000年2月（在纳斯达克市场最高价之前）至2003年1月（股市触底数月之后）。
在2000年至2003年期间，黄金升值了18.8％，然而在此期间，黄金价格也一度下跌了12.5％。
我们再来看看2000-2003年股票的表现如何，请记住，在这个衰退时期，美联储并未像2007-2009年期间那样实施大规模的量化宽松政策。
如上图所示，在股票熊市的前九个月，黄金随股票下跌而下跌。在熊市剩余的时间里，黄金和股票的负相关性才显现。总体来看在2000-2003年期间，黄金和股票之间的每日相关系数为-0.71 。
接下来，让我们看一下在2000年至2003年的经济衰退期美债和黄金的相关性。