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ETF沪深港ETF效率再升级 基金公司争相布局

证券时报采访人员 陆慧婧
交易型开放式指数基金（ETF）投资效率将迎来大级别升级 。 近期 ， 上交所在《基金业务办事指南（2020年版）》(下称《办事指南》)中增加了跨市场股票ETF（跨沪深港） 。 业内人士猜测 ， ETF登记结算规则的修订 ， 或意味着上交所跨沪深港ETF渐行渐近 。
近两年 ， 被动型指数基金受到越来越多投资者的青睐 ， 规模不断攀升 。 截至4月末 ， 场内股票ETF总规模达到6300.97亿元 ， 较去年底增长20% 。 与此同时 ， ETF的顶层设计也在提速 。 去年深交所对ETF交易结算模式进行了优化 ， 而此次上交所的举措被业界解读为为推出沪市跨沪深港ETF铺路 。
《办事指南》增加的三种ETF子类型包括跨市场股票ETF（跨沪深港）、跨沪深债券ETF和商品期货ETF 。
中证登也同时修订了《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司ETF登记结算业务指南》 ， 新增跨市场股票ETF（跨沪深港）、商品期货ETF、跨沪深债券ETF和现金认购比例配售等内容 。
有业内人士认为 ， 此次对ETF登记结算规则的修订 ， 意味着距离上交所跨沪深港ETF推出又进一步 。 一位ETF基金经理表示 ， 从修订的登记结算业务规则来看 ， 即将推出的上交所跨沪深港ETF与目前沪深300等跨市场ETF交收效率已大体一致 。
上投摩根基金表示 ， 沪港深ETF为首批将于上交所上市的跨沪港深三地市场的ETF ， 与现有的跨沪港深ETF相比 ， 在交易结算模式上有所不同 。 现有产品在申购赎回上采用全现金替代模式 ， 三地市场股票均为现金替代 。 而上交所推出的跨沪港深ETF在申购赎回上或将采用实物+现金替代模式———对沪市股票采用组合证券+现金替代 ， 对深市和港市股票采用全现金替代 。
国泰基金指出 ， 上交所的沪港深ETF新模式可以兼顾港股投资和ETF效率 ， 以前的沪港深ETF模式 ， 由于交收原因 ， 申购后卖出份额的效率为T+2 ， 新模式可以达到T+0 ， 效率得到提高 。
事实上 ， 沪深港ETF已成为近期基金公司产品上报的一大热点 。 4月以来上报的沪港深ETF多达13只 ， 既有中证沪港深300、中证沪港深500等宽基指数ETF ， 也有中证沪港深互联网、中证沪港深中国教育主题、中证沪港深云计算产业、中证沪港深线上消费等热门主题指数基金 。 证监会网站信息显示 ， 5月6日 ， 华泰柏瑞上报了中证沪港深创新药产业ETF 。 4月28日 ， 国泰与国寿安保基金分别上报了中证沪港深创新药产业ETF和中证沪港深300ETF 。
基金公司非常看好沪深港ETF的发展空间 。 上投摩根基金认为 ， 沪港深ETF从沪港深三地市场选取成分股 ， 具备多项优势：首先 ， 沪港深ETF可以同时纳入三地的优质上市公司 ， 捕捉中国市场投资机遇 。 以科技主题为例 ， 可将龙头上市公司纳入投资范围 。 其次 ， 沪港深ETF扩大了选股空间 ， 有助于降低指数的个股集中度 ， 避免流动性风险 。 第三 ， 沪港深ETF通过港股通额度进行跨境投资 ， 避免了QDII额度造成的规模限制 。
据国泰基金介绍 ， 公司2017年底就开始筹备创新药ETF ， 但按照过往模式 ， 无法同时兼顾ETF效率和港股投资 。 以前若是为了保证交收效率 ， 就要将港股创新药股票排除在指数编制之外；而若将香港创新药股票纳入 ， 就必须降低申购赎回效率 。 沪深港ETF的新模式可以兼顾港股投资和ETF效率 ， 对基金公司和投资者而言 ， 都是一个新的机遇 。
（责任编辑：李显杰 ）


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