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粤开策略：公募REITs开创新蓝海 沪深300ETF逆势受青睐 | 粤开策略?基金研究( 二 )


事件点评：公募REITs市场开启 ， 资产配置新蓝海
证监会与发改委发布REITs试点工作通知 ， 公募REITs市场开启 。 4月30日 ， 证监会和发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》 ， 我国REITs基金市场启动 ， 具有如下特点：1）投资比例：80％以上基金资产持有单一基础设施资产支持证券全部份额；2）投资载体：基金通过资产支持证券和项目公司等载体穿透取得基础设施项目完全所有权或特许经营权；3）投资目的：基金管理人积极运营管理基础设施项目 ， 以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的；4）利润分配：采取封闭式运作 ， 收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的 90％ 。 同时REITs具有投资基建且无投资门槛限制等特点 ， 一方面 ， 公募REITS用于基础设施资产支持 ， 包括仓储物流 ， 收费公路、机场港口等交通设施 ， 水电气热等市政设施 ， 产业园区等其他基础设施 ， 不含住宅和商业地产；另一方面 ， REITs无投资门槛限制 ， 公募REITs面向公众投资者且无投资门槛限制 ， 有利于盘活社会资金 。 此外我国公募REITs仍面临难题 ， 包括优质投资资产较少 ， 产品设计不成熟等 。
我国公募REITs的启动 ， 丰富了基金产品 ， 为我国基建提供资金支持 ， 有助于提高不动产资产质量 ， 对于完善我国资本市场的建设具有重大意义 。 对于投资者而言 ， 可通过REITs在二级市场上参与实体资产投资 ， 进一步丰富资产配置选项 ， 满足其多元化的投资需求 。
风险提示：投资有风险 ， 入市需谨慎
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以下为正文部分
一、市场回顾
【粤开策略：公募REITs开创新蓝海 沪深300ETF逆势受青睐 | 粤开策略?基金研究】 （一）股债两市行情回顾
上周（4.27-4.30）A股震荡上行 ， 债市平稳 。 创业板试点注册制改革启动 ， 复工复产提速、逆周期政策有望加力 ， 市场风险偏好提升 ， 上周沪指震荡上涨1.84％ ， 深成指上涨2.86％ ， 创业板指上涨3.28％ 。 债市平稳上行 ， 相较前一周中证全债指数上涨0.11％ 。
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（二）基金业绩回报：权益类基金业绩超九成为正
权益类基金业绩超九成为正 。 普通股票型基金占比91.22％回报为正 ， 偏股混合型基金占比94.28％回报为正 。 上周（4.27-4.30）业绩集中分布0％~4％区间 ， 其中 ， 普通股票型基金业绩最小值为-1.63％ ， 偏股混合型基金业绩最小值为-1.71％ 。
整体来看 ， 普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为2.50％和2.42％ ， 上周业绩回报中位数为正回报 ， 相对低于沪深300指数周涨跌幅（3.04％） 。
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二、ETF基金场内资金连续两周净流出
（一）ETF基金市场资金面：总体净流出41.75亿元
基金净申购：上周（4.27~4.30）ETF基金场内资金净流出41.75亿元 ， 相较于前一周资金净流出69.16亿元 ， 上周ETF资金净流入变化+27.41亿元 。
基金杠杆资金活跃度：从两融交易额来看 ， 上周（4.27~4.30）ETF基金的融资融券交易较前一周略有减少 ， 基金市场杠杆资金风险偏好略有下降 。 截至2020年4月30日 ， ETF市场两融余额为1253.68亿元 ， 较前一周减少11.94亿元 ， 融资净买入额为-11.34亿元 ， 融券净卖出额为-1.86亿元 ， 市场杠杆资金活跃度有所下降 。


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