江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

泰禾千亿“闽系”泰禾过坎：利空释放，“白马骑士”战投或驰援

“房住不炒”持续至今 ， 让房价单边快速上涨成为历史 ， 楼市也较以往复杂多变 。 没哪家房企敢夸口说 ， “我就是NO. 1” ， 只因挑战随时就会扑来 。
很多中大型房企 ， 去年都在喊“我太难啦” ， 这绝不是一句空话 ， 而是普遍的心声 。 当然 ， 也包括千亿“闽系”泰禾集团(000732,股吧) 。
泰禾集团更为特殊些 ， 为挣脱现金流困境比别人更卖力 ， 甚至不惜“割肉” ， 据统计去年集中出售项目货值逾百亿 。
泰禾千亿“闽系”泰禾过坎：利空释放，“白马骑士”战投或驰援
图片

4月30日 ， 泰禾集团对外披露2019年经营业绩及今年一季报 ， 整体业绩较为难看在外界预料之中 ， 但无疑是一场利空的集中释放 ， “浴火重生”式的大转机或已上路 ， 如外界传言即将引入“战投”股东等 。
NO. 1｜壹
从2019年营收、净利看 ， 泰禾集团确实出现了业绩较大的变脸 ， 但如果细细研究就会发现 ， 除了行业影响之外 ， 这背后更与泰禾的一系列重要动作有关 。
从官方解释看 ， 2019年泰禾集团出售项目股权合作开发 ， 累计减少21个并表项目 ， 交付结利项目少于2018年 ， 导致房地产营业收入同比减少约72亿元 ， 加上2019年结转收入项目普遍受调控政策影响 ， 导致毛利率较大幅度下滑 ， 影响净利约20亿元 。
就像很多中大型房企所认为的 ， 规模保持高速增长 ， 除了资金链安全 ， 另一关键就是要有一支“能拼杀”的高管团队 。 对于泰禾集团来说 ， 这两项一度都曾是优势 。
好在 ， 泰禾集团虽处逆境却不乏深刻反思 ， 比如2019年底 ， 对核心高管大胆进行内部提拔、任用 ， 像泰禾集团原执行副总裁葛勇、原副总裁兼北京区域总裁王景岗被任命为泰禾集团联席总裁 。
这是泰禾集团人才战略的一次重大转变 ， 试图从过去多年“高薪挖人”、“能者上”模式发展到“外引内培” ， 尤其是要符合“忠诚干净担当” 。 这就体现出企业遇到危机时核心团队“稳如磐石”有多重要 。
“停止拿地 ， 清退部分项目 ， 加大、加快销售回款力度 ， 与志同道合、门当户对的优秀企业进行项目合作 ， 同时主动梳理合作的金融机构 ， 建立战略合作伙伴关系 。 ”
这句话来自2020年泰禾集团贺词 ， 很能概括这家危机中的千亿房企如何认清楼市形势 ， 果断采取有效措施力保现金流 ， 最终扛了过来 ， 规避了更严重的局面 。
从经营现金流看 ， 2019年泰禾集团实现经营性净现金流186.7亿元 ， 同比增幅34% ， 据其解释说 ， 这得益于销售回款增加及经营支出减少 ， 意味着更倚重“开源节流” 。
泰禾千亿“闽系”泰禾过坎：利空释放，“白马骑士”战投或驰援
图片

从融资现金流看 ， 去年泰禾集团融资净现金流-338亿元 ， 相较于2018年约-34.1亿元 ， 同比增幅891% 。 说白了 ， 就是减少了外部融资 ， 加大了债务偿还 。
我们研究A股、H股主流上市房企2019年年报发现：依然有很大比例的上市房企经营性现金流难以回正 ， 依然靠大规模举债维系企业现金流 。 对于所有房企来说 ， 现金流安全管理将是一项长期课题 。
幸运的是 ， 今年春节后为抗击疫情稳定房地产市场 ， 国家对房企融资有所放松 ， 地产公司债迎来窗口期 。
其中 ， 泰禾集团3月5日曾公告拟发行120亿元公司债 ， 最长期限5年 ， 所募资金拟用于偿还公司债务、项目建设、补充流动资金 。 从泰禾案例看 ， 这明显属中长期债券 ， 从债务期限看 ， 将优化房企债务结构 ， 降低短债占比及短期流动性压力 。
NO. 2｜贰
泰禾集团董事长黄其森年初曾说过 ， “后退是为了更好的前进 。 ”在外界看来 ， 这无疑是一种企业大智慧(601519,股吧) 。
当前 ， 在房企普遍信奉“规模为王”的高周转模式下 ， 有太多房企为了规模更快扩张而缺乏产品创新及对品质的坚持 。 甚至 ， 一套户型图 ， 全国通用 。


推荐阅读


上一篇：交易武汉市房管局：5月10日起 买卖二手房可自行办网签

下一篇：蠢萌新闻在观察中出现的奇趣生物，到底和外星有什么联系