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上市前负债率大幅增加，农夫山泉募资10亿美元为巨额分红买单？( 二 )


这些都是农夫山泉卖水也能暴利的原因 。
全球增速第一
据Euromonitor数据显示的2017-2019年软饮料全球零售额前10大上市公司的增速 ， 农夫山泉的增速均超过这10家公司 。 尤其是2018-2019年 ， 包括可口可乐、百事、雀巢、红牛在内的全球10大上市软饮料公司的增速均出现下滑趋势 ， 增速最大的红牛和怪物饮料也才6% ， 可口可乐和百事增速才2%和1% ， 达能甚至增速为负 。 在此情况下 ， 农夫山泉高达14%的增速确实非常引人注目 。

上市前负债率大幅增加，农夫山泉募资10亿美元为巨额分红买单？
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农夫山泉为何能2017年-2019年保持如此高的增速？
反做空研究中心研究农夫山泉的产品发现 ， 和其他全球10大上市软饮料企业不同 ， 农夫山泉的产品并没有碳酸饮料这一类别 ， 其产品主要包括包装饮用水、茶饮料、果汁饮料、功能性饮料四种 ， 总体可以看出农夫山泉的战略为“健康” 。 富含天然矿物质的矿泉水 ， 富含维生素的果汁饮品和NFC果汁（非浓缩还原果汁、无糖茶饮料、含糖茶饮料以及运动饮料 ， 农夫山泉的产品都是在贴合近几年流行的健康风尚 。
此外 ， 农夫山泉还在开发新饮料产品 ， 如咖啡饮料 ， 农夫山泉2019年进军咖啡饮料领域 ， 推出了炭仌 。 蛋白饮料方面 ， 推出了植物酸奶 ， 称其不含胆固醇 ， 0乳糖 ， 低糖配方 ， 瞄准健身、减肥人士 。

上市前负债率大幅增加，农夫山泉募资10亿美元为巨额分红买单？
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【上市前负债率大幅增加，农夫山泉募资10亿美元为巨额分红买单？】饮料之外 ， 农夫山泉还推出了农产品系列 ， 包括东北香米、脐橙和苹果等农产品 。
对比全球零售额前十大上市软饮料公司 ， 像农夫山泉这样还在不断创新产品的并没有几个 。 如百事和可口可乐 ， 旗下新产品全靠收购 ， 创新也仅局限于现有产品的新口味 ， 如不同口味的可乐和雪碧 。 这种创新带来失败的损失非常小 ， 因此百事和可口可乐也非常乐于尝试 。 而红牛 ， 红牛始终只有一种产品 。
上市还是套现？
从招股书披露的信息可以清楚的了解到农夫山泉的盈利能力非常优秀 ， 如此一个在中国软饮料市场占据相当市场份额 ， 盈利能力优秀的企业 ， 上市大概率是没有问题的 。 那么问题来了 ， 农夫山泉为什么突然想要上市呢？
此前农夫山泉也曾几次传出上市传闻 ， 但都被公司创始人、董事长钟睒睒否认 。 最近的一次是在2017年 ， 钟睒睒公开表示 ， “资本市场讲究需求与被需求 ， 农夫山泉现在没有需求 ， 因此不需要上市 。 ”
那么为什么三年后农夫山泉突然就有了需求？
招股书展现出来的不仅是农夫山泉卖水的暴利 ， 同时也将背后的巨额负债披露出来 。 招股书显示 ， 农夫山泉2019年度资产负债率大幅度增加 。 2017年-2019年公司的总资产分别为166.23亿元、209.5亿元和177.96亿元；总负债分别为54.58亿元、65.34亿元和79.14亿元 ， 资产负债率分别为32.83%、31.19%和44.47% 。
总负债和资产负债率走高的同时 ， 农夫山泉2019年流动比率和速动比率也出现大幅度下降 。 2017年-2019年农夫山泉的流动比率分别为1.32、1.43和0.59 ， 速动比率分别为1.04、1.13和0.35 。 农夫山泉表示 ， 下降是因为公司以现金向股东派付股息导致结构性存款及现金借款结余减少 ， 以及押金增长导致的应付款项及应计费用及计息借贷增加所致 。

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也就是说农夫山泉因为分红没钱了 。 据招股书显示 ， 农夫山泉在2019年分红95.98亿元 。 而在2017年和2018年 ， 分红金额却均只有3.67亿元 。 在上市前夕大手笔分掉了往年分红金额的26倍多 ， 而农夫山泉此次上市募资规模约为10亿美元 ， 按照目前的汇率来计算（1美元=7.0882人民币） ， 此次分红的金额已经超过了募资规模 。


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