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泰禾集团泰禾集团集中转让项目2019年现金流改善 或引入险资战投

4月30日 ， 泰禾集团(000732,股吧）发布了两份相当真实的业绩报告 。 2019年主要经营业绩报告和2020年一季度报告均显示 ， 泰禾的确面临着一些经营困境 ， 营收、利润、毛利率均出现了较大幅度的下滑 。
泰禾针对业绩的下滑给出了相关解释 ， 称公司在2019年通过合作、转让等方式使得公司的结利项目减少 。 2020年一季度 ， 疫情的爆发导致公司的销售回款受到影响 ， 业绩相比较之前确不乐观 。
业内分析 ， 这或是泰禾“黎明前的一场黑暗” 。 相关盈利指标下滑的另一面值得关注 ， 泰禾在2019年改善了最重要的指标“现金流” ， 现金流量净额同比增加了34.03% 。 另外 ， 有消息称 ， 泰禾拟在收购母公司旗下的泰禾人寿 ， 或将引入险资为泰禾带来战投 。
转让股权轻装上阵
4月30日 ， 泰禾公布了2019年主要经营数据预告 。 报告显示 ， 2019年 ， 公司的营业收入为237.48亿元 ， 相比较2018年下降了23.36% 。 归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元 ， 同比下滑了67.62% 。 另外 ， 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.36亿元 ， 同比下降了111.14% 。
不可否认的是 ， 泰禾正在经历一段较为艰难的时期 。 从不断延期披露2019年业绩数据 ， 到前几日泰禾集团董事长黄其森被列入失信人名单 ， 这段时间 ， 泰禾正站在风口浪尖上 。 不过 ， 泰禾从未回避这场“艰难” 。
泰禾针对2019年公司营收和净利润的下滑给出了解释 。 报告显示 ， 2019年 ， 公司为加快项目资金的回笼速度 ， 通过转让项目股权的形式与合作方共同开发 ， 累计减少并表项目21个 ， 由此确认的投资收益约为15.5亿元 。
【泰禾集团泰禾集团集中转让项目2019年现金流改善 或引入险资战投】与转让项目股权相互对应 ， 2019年度泰禾交付结利项目少于2018年 ， 导致房地产销售业绩业务收入相比较2018年度减少了约72亿元 。 同时 ， 由于2019年度结转收入的项目普遍受国家房地产调控政策的影响 ， 2019年度毛利率也较2018年度大幅下滑 ， 给净利润造成的影响约为20亿元 。
由此看来 ， 泰禾在2019年度的结利项目减少 ， 其在彼时开始选择“轻装上阵” ， 通过转让项目股权 ， 与其他公司对项目进行合作开发 。 在2019年3月-9月 ， 半年的时间内 ， 泰禾向世茂出售了11个项目的股权 ， 以此回笼资金 。 短期内 ， 这种合作方式的确对于公司的利润和营收产生影响 ， 长期来看 ， 泰禾正在步入一条“更轻便”的发展通道 。
现金流改善明显
泰禾更谨慎了 ， 开始改善房企的命脉“现金流” 。 在2020年元旦 ， 黄其森曾公开发布了新年祝福 ， 称2019年是泰禾集团全体同仁共克时艰的一年 。 整个2019年 ， 泰禾把自己的注意力集中在“降杠杆上” ， 公司不断加快销售 ， 并更加看重现金流安全 。
加快销售及合作开发的相关利好方面同样体现在泰禾2019年的业绩上 。 报告显示 ， 2019年 ， 公司经营性活动产生的现金流量净额为186.73亿元 ， 相比2018年增加了34.03% ， 其主要得益于销售回款增加和经营性支出减少 。 另外 ， 投资活动产生的现金流净额也开始由负转正 ， 因收回投资导致收到的现金增加 ， 2019年 ， 这此项现金流为了147.13亿元 。
近年来 ， 泰禾频频陷入“资金压力”的质疑中 ， 其从未回避过这种质疑 。 4月22日 ， 黄其森因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务 ， 被列入失信被执行人名单 。 随后 ， 泰禾反应迅速 ， 立刻回应 ， 称正协商和解方案 ， 将很快解决 。
这场债务纠纷的本金和利息、罚息加起来的数值不过为1.4亿元 。 4月30日 ， 泰禾发布了关于此事件的相关公告 。 公告显示 ， 泰禾已与事件另一主体西藏信托达成执行和解 ， 并以按照协议约定分阶段履行义务 ， 黄其森的失信被执行人信息已经删除 ， 这场信任危机被迅速化解 。


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