财富中文网| 小鱼吞大虾：施乐为何胆敢收购惠普？，财富中文网( 二 )
惠普和施乐合并交易的支持者指出 ， 双方专注于不同的市场 。 价值201亿美元的惠普印刷业务主打台式打印机 ， 也就是所谓的A4机型;施乐主要依赖A3业务 ， 即企业使用的大型多用途打印机 。 大多数情况下 ， 施乐都是根据租赁合同 ， 为客户提供设备供应和维护服务 。
去年 ， 施乐和惠普分别创造了13亿美元和近40亿美元的自由现金流 。 维森丁宣称 ， 如果施乐和惠普完成合并 ， 他每年可节省20亿美元开支 ， 利润率和投资机会也会随之改观 。 入主施乐后 ， 维森丁已经证明自己是一位削减成本的高手 。 2019年 ， 他大刀阔斧地削减了诸如信息技术管理、薪资和医疗理赔管理等外包业务的成本 ， 推动施乐年度总开支下降近10% 。 现在的问题是 ， 惠普的投资者是否乐见他拿着这样一把大剪刀 ， 进入他们的公司 。
惠普展开反收购？
为了吸引投资者 ， 惠普正在采取“现金为王”的策略 。 2月24日 ， 该公司公布了一项三年回购150亿美元股票的计划 ， 并承诺向股东返还100%的自由现金流 。 惠普的首席执行官恩里克·洛雷斯告诉《财富》杂志 ， 维森丁的出价既低估了惠普的价值 ， 也会使其杠杆率过高 。 他表示 ， 惠普对收购持开放态度 ， 但即使没有收购 ， 惠普也可以扩大销售额和利润 ， 其方法就是将产品组合转移到增长更快的业务线——没错 ， 其中包括3D和数字印刷 。
尽管华尔街分析师对这一说法持怀疑态度 ， 但惠普的反攻赢得了一些人的支持 。 一位机构股东表示：“现金回报计划或许使得惠普从弱势一方转为微弱优势 。 ”这位投资者认为 ， 施乐可以将每股报价提高2到3美元 ， 以重新获得优势 。 但这就意味着承担更多的债务 ， 而这是一项非常危险的提议 。
【财富中文网| 小鱼吞大虾：施乐为何胆敢收购惠普？，财富中文网】如果施乐在投票日期临近之际 ， 越看越像是这场并购战的赢家 ， 惠普就有可能对其展开反收购 。 事实上 ， 在2月27日提交的一份委托书中 ， 惠普详细陈述了双方就这一问题进行的谈判 。 根据这份文件 ， 伊坎和维森丁提议以每
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