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纸业 纸业大周期筑底进行中：短期需求减弱 中期有支撑

财联社5月8日讯 ， 节前 ， 东莞两家包装纸厂发布停机通知 ， 其中东莞金洲纸业宣布自4月30日起开始停机 ， 时长合计15天；东莞金田纸业宣布 ， 在5月1日至5月7日期间进行设备检修 。 据中国纸网称 ， 4月底纸厂停机函的出现 ， 让5月份的纸价走势有了更多的可能 。
五一节后 ， 纸业市场步入上涨通道 ， 本周铜版纸涨200元/吨 。
据东方证券造纸业周报 ， 上周 ， 原材料方面 ， 进口废纸持续减量；木浆系、废纸系纸品盈利均有下降；而溶解浆价格维稳 。
纸业 纸业大周期筑底进行中：短期需求减弱 中期有支撑
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建信期货纸业研究员郑玮称 ， 4月纸浆当月进口量环比下降 ， 但发运量的短期下滑由于船期还未体现 ， 供给端的利多在5月将增强 。 文化纸需求受出版招标和开学影响有所支撑 ， 但力度有限 。 生活用纸市场的需求支撑力度也开始减弱 。 疫情持续拖累包装纸需求 ， 进入五月淡季 ， 需求的利空或将加强 。
短期来看 ， 需求进一步减弱 ， 但中期有支撑 ， 供应短期偏紧可能性加大但中期宽松 。 与其他已经明显见底等待抄底时机的品种不同 ， 纸浆现在处在多空都很纠结的阶段 。 中长期来看 ， 纸浆行业大周期的筑底仍在进行中 。
中泰证券总结造纸包装行业年报与一季报 ， 去年 ， 文化纸标的跑赢整个板块 ， 在行业格局上 ， 龙头企业销售量均有增长 ， 其中太阳山鹰升幅明显 。 而生活用纸是快速消费品行业中竞争格局较好的领域 ， 头部品牌中 ， 中顺洁柔收入增速与毛利率水平远优于同行 。 包装用纸板块在2019年收入与利润均实现双位数增长 ， 高端包装龙头裕同科技、股份业绩明显优于箱板瓦楞包装龙头合兴包装 。
天风证券分析师范张翔认为 ， 造纸业外废配额持续减少能够加速中小产能出清 ， 提升箱板纸瓦楞纸等废纸系产品的市场集中度；限塑新规推出 ， 白卡纸尤其是食品级白卡纸作为替代品有望率先收益；随着国内疫情好转 ， 内需有望在第二季度修复 。 其建议关注太阳纸业、晨鸣纸业 ， 博汇纸业、山鹰纸业、玖龙纸业、理文造纸 。
【纸业 纸业大周期筑底进行中：短期需求减弱 中期有支撑】短期来看 ， 疫情对生活用纸销量有提振作用 ， 长期来看我国人均用纸消费量提升空间较大 ， 看好销量增长和集中度提升 ， 推荐中顺洁柔 。


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