娱乐大起底527家公司毛利率超50% 22只个股创历史新高( 二 )
金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 高毛利率 ， 主要是指营业收入减去固定成本 。 好多医药公司、科技公司大多是轻资产公司 ， 所以 ， 固定成本很低 。 也就是说 ， 毛利率高的公司 ， 还包括轻资产公司和连锁经营的公司 ， 其经营固定成本很低 ， 比如酒店之类 。 所以 ， 毛利率很高 。 但是 ， 最终能否变成净利润率 ， 还需要匹配三项费用 ， 所以 ， 高毛利率公司只是选择的一个视角而已 。
华融证券分析认为 ， 毛利率长期处于高水平的公司大都有经营壁垒 ， 主要体现在如下四个方面：一是具备自然垄断资源的公司 ， 如公路、稀有矿产资源类上市公司；二是品牌消费品 ， 如名酒、传统中药等提供差异化产品的上市公司；三是在全球处于成本领先的制造业上市公司；四是技术在全球处于领先的上市公司 。
社保基金持有近两成公司
毛利率是一家公司竞争优势的体现 ， 很多以基本面为主的机构均将毛利率作为选股的重要指标之一 。 统计显示 ， 在上述高毛利率的527家公司中 ， 有103家上市公司前十大流通股股东中 ， 出现社保基金的身影 ， 占比近两成 。 其中 ， 节能风电、华侨城A、复星医药、宋城演艺和联美控股等个股 ， 社保基金持股数量均超5000万股 。
一直推崇巴菲特理念的前海开源基金首席经济学家杨德龙 ， 在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 高毛利率说明公司是一门好生意 。 目前看 ， A股市场毛利率高的主要是白酒、医药、科技等行业 ， 这些行业的公司无疑是好生意 ， 因为轻资产 ， 收益率较高 。 另外 ， 巴菲特看中的净资产收益率 ， 这个指标的高低与毛利率指标是密切相关的 ， 两个指标是一个意思 ， 都是好生意 ， 对股东来说回报比较高 。
投资者需辩证地看待上市公司毛利率的变动 。 申银万国提醒 ， 如果上市公司的营业收入出现大幅下滑 ， 即便毛利率再高 ， 其利润增长也很难保证高速 ， 甚至反倒还有出现下滑的风险 ， 这也许就是有些公司毛利率大增 ， 但股价依旧低迷的原因 。 因此投资者更应关注那些因行业景气提升 ， 或公司产品竞争力加强而使公司毛利率持续上升的潜力个股 。 在具体操作时 ， 还需结合上市公司的资金周转率、负债率等财务指标及行业板块内个股的情况来综合判断其成长性 。
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