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「信托」信托新规一张一弛：限制非标投资比例 有条件放开关联交易( 二 )


首次引入非标比例限制
王和俊表示 ， 在三大利好的同时 ， 《办法》也对信托公司业务做了一些比例限制 ， 其中最重要、影响最大的是非标债权和自营资金参与的集中度限制 。 据财联社采访人员了解 ， 这是信托首次引入非标比例限制 。
《办法》加强对资金信托投资非标债权资产管理 ， 限制投资非标债权资产的比例 ， 明确全部集合资金信托投资于非标债权资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托合计实收信托的50% 。 也限制非标债权集中度 ， 全部集合资金信托投资于同一融资人及其关联方的非标债权资产的合计金额不得超过信托公司净资产的30% 。
王和俊认为在非标债权的集中度限制方面 ， 信托公司主流业务中的大客户集中化策略需要进行革新 ， 需要放弃给予单一优质客户足够的资金 ， 转为分散给予更多客户更低规模的资金 ， 同时 ， 依靠标准化集合资金信托规模的扩张做大分母 ， 以便创造非标债权的空间 。
在自营资金参与的集中度限制方面 ， 自营资金参与本公司集合资金信托计划的比例必须遵守单只20%规模和合计50%净资产的要求 ， 结构化固收产品中的自营认购1/4优先级的方式不能成立 ， 且自营资金最多仅有50%净资产的规模能认购本公司集合资金信托计划 。
对此 ， 王和俊表示 ， 自营资金认购单一资金信托尚未见规定 ， 应该可以突破净资产比例限制 ， 更大程度支持信托业务 。 这方面的新规定 ， 有利于信托公司进一步长远考虑、深入思考自营资金的高效、合规运营模式 。
据了解 ， 近年来 ， 信托公司的信托业务发展较快 ， 截至2019年末 ， 全国68家信托公司管理的信托资产合计21.6万亿元 ， 其中管理的资金信托资产合计17.94万亿元 。 资金信托是基于信托关系的资产管理产品 ， 在国民经济循环中长期扮演着以市场化方式汇聚社会资金投入实体经济领域的角色 。 近年来 ， 由于内外部环境变化 ， 资金信托出现为其他金融机构监管套利提供便利、尽职管理不当引发赔付压力、违规多层嵌套、与同类资管业务监管规则不一等问题 。
中国银保监会有关部门负责人表示为了补齐制度短板 ， 银保监会对照资管新规要求 ， 研究起草了《办法》 ， 以推动资金信托回归"卖者尽责、买者自负"的私募资管产品本源 ， 发展有直接融资特点的资金信托 ， 促进投资者权益保护 ， 促进资管市场监管标准统一 。


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