国际金融报互金中概股困局：业绩疲、股价低、转型难( 二 )
采访人员统计发现 ， 互金中概股股价也曾走高 。 14只互金中概股中 ， 有5只股价最高点较发行价翻倍 。 其中 ， 信而富股价在不到半年时间里 ， 从发行时的6美元一度涨至盘中历史高点的128.6美元 。
不过 ， 如今都已回落 ， 互金中概股整体股价走势趋于低迷 。 14只中概股中 ， 和信贷、简普科技、小赢科技股价如今在1美元以下 ， 趣店、信也科技、品钛、微贷网、信而富、点牛金融六家平台的股价在2美元以下 。
和信贷、趣店、宜人金科、嘉银金科等8家平台的股价较最高点时已跌去超过9成 ， 趣店总市值由百亿美元的高点 ， 跌落至零头 ， 与千亿美元的目标已相去甚远 。 因为股价曾连续30个交易日的收盘价低于1美元 ， 点牛金融、和信贷、信而富都曾接到交易市场的退市警告 。 点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款已被经侦立案 ， 实际控制人被红色通报 ， 点牛金融曾一度被暂停交易 。
麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为 ， 互金中概股股价低迷主要受政策影响 。 苏筱芮告诉《国际金融报》采访人员 ， “政策导致行业出清、业务收缩 ， 互金机构业务量随之下降 ， 政策使得行业未来不确定性陡增 ， 资本（例如风投）对互金机构的后续支持力度大幅削减 ， 市场对互金机构信心减弱 ， 政策还使得机构经营成本增加 ， 例如对借款人收费方式的整顿以及贷后产业端的整治 ， 导致互金机构营收下降、成本上升 。 ”
于百程则表示 ， 互金中概股股价走低 ， 主要是受估值和业绩影响 。 估值与市场风险偏好有关 ， 互联网金融的监管从严 ， 业务模式存在不确定性 ， 增长放缓 ， 承担的风险增加 ， 这些都会加剧市场的担心从而给予低估值 。
为了提振股价 ， 不少上市互金公司出台股权回购计划 。 比如 ， 趣店曾宣布将累计新增5亿美元股权回购计划；360金融曾宣布 ， 董事长周鸿祎及管理层联合战略投资人方源资本将共同增持公司股份；截至2019年12月 ， 简普科技回购了3000万美元的美国存托凭证（ADS）；截至2020年1月底 ， 信也科技已经使用了7910万美元用于回购美国存托股票 。
于百程指出 ， 如果公司股价长期低于1美元 ， 已经基本失去了二级市场融资的能力 ， 并且有退市风险 。 公司要维持上市地位 ， 还是需要提升盈利能力 ， 通过并购转型等方式 ， 寻找到合适的业务模式 ， 给予市场信心 。
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转型艰难
“转助贷受制于金融机构 ， 转消费金融公司门槛较高 ， 转小贷公司有杠杆率限制且需先解决存量业务 。 ”
内忧外患之下 ， 各家平台使出浑身解数开始转型 。 不少平台将业务重心转向和金融机构合作 ， 以符合监管要求 。 也有部分平台尝试向消费金融公司、小贷公司、电商甚至开放平台转型 。
2019年1月份 ， 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》 ， 网贷平台转型消费金融公司成为了一种可能 。
此后的2019年11月 ， 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、网络借贷风险专项整治领导小组办公室联合印发《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》 ， 为网贷机构转型为小贷公司提供了制度依据 。
采访人员了解到 ， 转型为助贷机构（与金融机构合作）和小贷公司是互金企业的主要路径 ， 多家上市互金公司财报披露的信息也揭露了这一趋势 。 2019年第四季度 ， 信也科技机构合作伙伴通过平台完成的成交金额占总撮合额的比例 ， 已从2019年第三季度的75.1%上升至100% 。 360金融2019年第四季度来自金融机构的资金占比为97% 。 宜人金科预计 ， 和持牌金融机构合作的业务量将在今年增长到50% 。
此外 ， 开放平台、电商也是互金企业转型的方向 。 360金融近日首次提出“融合中台” ， 欲尝试向开放平台转型 。 其实 ， 开放平台战略一度是趣店要打造的新引擎 。 趣店前CFO杨家康曾介绍 ， 开放平台计划在2019年第三季度创造了9.93亿元的收入 ， 占趣店净利润的90%以上 ， 已成为主要的增长和利润驱动力 。
开放战略之外 ， 趣店尝试了“大白汽车”、“唯谱家”、“趣学习”等一系列新项目并相继失败 ， 今年3月趣店又推出“最烧钱”奢侈品电商项目“万里目” 。 深陷兑付泥潭的和信贷也推出所谓的“社交电商”平台 。
苏筱芮直言 ， “电商作为场景方只是信贷中的一个环节 ， 转型纯电商个人不看好 ， 缺乏稳定的货源和客流量 ， 但如果机构在拥有金融牌照的同时能够建好电商场景 ， 应该是件锦上添花的事情 。 ”
一位不愿具名的分析人士指出 ， “从互金转向电商还没有成功的先例 。 电商行业竞争很激烈 ， 本身也是烧钱的行业 ， 要做高端奢侈品电商 ， 给消费者又便宜又真实的产品 ， 这种模式对于供应商的谈判、品控等方面要求很高 ， 趣店万里目项目目前看不到有什么特别的亮点 。 ”
对于互金企业转助贷、消费金融公司、小贷公司在业内人士看来都充满挑战 。 转助贷受制于金融机构 ， 转消费金融公司门槛较高 ， 转小贷公司有杠杆率限制且需先解决存量业务 。
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