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科技有点牛孚能科技的高光时刻来啦？- 中国汽车报，将变成科创板上市动力锂电池第一股( 二 )


上市是机遇还是风险？
【科技有点牛孚能科技的高光时刻来啦？- 中国汽车报，将变成科创板上市动力锂电池第一股】2014年以来 ， 全球新能源汽车产业进入快速发展阶段 ， 动力电池作为新能源汽车关键的核心动力组件 ， 迎来新一波发展机遇 。 不过 ， 到2019年下半年 ， 遭遇补贴大幅退坡、新能源汽车销量滑坡影响 ， 动力电池集体“失速” ， 软包电池也受到波及 。 再加上疫情带来的冲击 ， 动力电池行业可谓是阻力重重 。
对于动力电池企业而言 ， 除了技术能力、产能和资本等因素之外 ， 在很大程度上决定其生存状态的 ， 是其稳定的大客户 。 如宁德时代依托宝马的背书 ， 一路披荆斩棘崛起为行业龙头 。 对比而言 ， 孚能科技的客户版图也是可圈可点 ， 2019年1～6月 ， 孚能科技的大客户分别为长城汽车、北汽集团、戴姆勒、广汽集团 ， 其中核心客户为长城汽车和北汽集团 ， 而北汽新能源的销量一直在国内市场位居前列 。 从孚能科技的采购合同来看 ， 北汽新能源显然是其一大支柱 。 招股书显示 ， 孚能科技2016年至2018年及2019年1～9月期间 ， 对北汽集团的销售收入占主营业务收入比重分别为65.63％、87.57％、83.58％和53.68％ 。 报告期内 ， 公司对前四大客户的销售收入所占主营业务收入比重分别为99.97％、99.78％、99.77％和97.38％ 。 在产能方面 ， 目前孚能科技也已拥有江西赣州、江苏镇江与德国三大生产基地 ， 而镇江是其布局的重点 ， 也是此次上市募集资金的主要用途 。
不过 ， 任何事情都有两面性 。 有观点认为 ， 至今为止 ， 孚能科技尚无法独立行走 ， 原因是其过度依赖大客户和政府补助 ， 如毛利率、现金流及账款都受到大客户北汽集团的制约 。
此外 ， 孚能科技的财务状况也不理想 ， 2019年扣非净利润仅为908万元 ， 2018年则亏损近两亿元 。 今年的开局也不顺利 。 “一季度受疫情影响较大 ， 预计将导致公司一季度出现收入大幅下降、产量减少及费用开支明显增加的情况 ， 进而对全年经营业绩情况产生一定负面影响 。 ”负责孚能科技上市工作的一位人士表示 。
同时 ， 随着“白名单”的取消 ， 日韩动力电池企业的大举进入 ， 也会对国内动力电池企业带来压力 。 未来 ， 一向默默无闻的孚能科技是否仍将默默无闻仍不确定 。 孚能科技仍然面临多重压力 。
好在 ， 科创板对上市企业开出的条件中 ， “容忍”一定时间内一定幅度的亏损 ， 但须明确公告 。 事实上 ， 多年来 ， 在中国证券市场上市必须是已经盈利且达到一定盈利规模的公司 ， 而科创板更关注企业的未来发展能力 ， 关注是否可以依靠科技创新驱动发展 ， 在盈利标准上较现有板块有了较大幅度的放宽 ， 这也是科创板青睐亏损的孚能科技的原因 。 不过 ， 虽然科创板允许未盈利企业上市 ， 但投资者肯定会更关注其中的风险 。 有投行人士就提醒投资者 ， 亏损公司依然具有较大风险 ， 未来是否能够盈利、何时能够盈利都存在较大不确定性 ， 甚至研发最终失败也正常 。
登陆科创板是机遇 ， 也必然面临挑战 。 全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤向《中国汽车报》采访人员表示 ， 上市、直面市场都会有风险与挑战 ， 但关键是企业要不断增长“危”中寻“机”的能力 ， 善于抓住机遇 。 “尽管目前的汽车市场受疫情、滑坡等不利因素影响 ， 但近来有各层面多项政策聚焦新能源汽车 ， 这是一个值得把握的重要机遇 。 通过登陆科创板上市等渠道实现融资 ， 无疑对企业发展更为有利 。 ”曹鹤说 。


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