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军事哥谈都是并购惹的祸？，安洁科技

安洁科技当初高溢价收购资产 ， 目前面临着高额商誉减值 ， 由此导致公司上市以来首亏 。 而在行业景气度下滑的情形下 ， 公司仍急切再融资 ， 账面不缺钱却拟补充流动资金 ， 其真实意图值得细究 。
4月15日 ， 安洁科技披露《2019年度业绩快报》：营业收入下降12.39%至31.14亿元 ， 净利润下降219.72%至-6.55亿元 ， 这是公司自2011年上市以来首次亏损 。
究其原因 ， 公司表示 ， 此前收购的惠州威博精密科技有限公司和苏州威斯东山电子技术有限公司业绩未达预期 ， 由此导致2019年度公司合计计提商誉减值准备金额为21.52亿元 。
简言之 ， 都是并购惹的祸 。
同一天披露了2020年一季度财报 ， 安洁科技好像已经渡过至暗时刻了 。 一季度盈利1.16亿-1.55亿元 ， 与上年同期相比下降20%-40% 。 扣除公允价值变动对净利润的影响 ， 2020年第一季度净利润同比是增长的 。
一季度增长的底气来自哪里？
安洁科技的主营业务为研发、生产与销售消费电子精密功能性器件、精密金属结构件等相关产品 ， 专业为中高端消费电子产品及新能源汽车业务提供精密功能性器件整体解决方案 。
受疫情影响 ， 安洁科技三大业务的下游出货量均出现大幅下滑 ， 那么公司2020年一季度增长的底气来自哪里？
IDC数据显示 ， 2020年第一季度全球PC出货量约为5320万台 ， 同比下降9.8% 。 而安洁科技的大客户——苹果Mac出货量同比下降20.7％ 。 安洁科技的传统主业还能继续坚挺吗？
据中国信通院数据 ， 2020年1-3月 ， 中国智能手机出货量4773.6万部 ， 同比下降34.7% 。 安洁科技并购回来的手机业务还能安然无恙？大客户OPPO、VIVO还能再助力？
安洁科技并购的另一业务——信息存储及汽车电子产品分部的情况同样不容乐观 ， 2020年一季度 ， 下游的硬盘出货量同比下降约14% 。
所以 ， 2020年一季度净利润增长的动力来自哪里？
买来一地鸡毛
2011年上市的安洁科技 ， 业绩很快下滑 ， 从2014年开始 ， 安洁科技走上并购“致富”之路 。 2014年6月 ， 安洁科技以3840万元收购普胜科技电子有限公司80%股权 。 同年11月 ， 以8.2亿元并购SupernovaHoldingsPte.Ltd.有限公司 ， 下称“新星控股”） ， 带来1.95亿元商誉 ， 从此商誉一发不可收拾 。 2015年6月 ， 以1100万元收购重庆广得利电子科技有限公司 ， 新增商誉899.66万元 。 同年7月 ， 以5650.55万元收购苏州市格范五金塑胶工业有限公司100%股权 。 到2017年8月 ， 又以34亿元并购威博精密 ， 新增商誉27.91亿元 。 2018年6月 ， 以5.15亿元收购威斯东山100%股权 ， 新增商誉3.42亿元 。
也就是说 ， 三年多时间里 ， 安洁科技耗资高达48亿元用于并购 ， 商誉也到达了巅峰 ， 合计33.37亿元 。 而这些商誉的减值 ， 也只用了不到三年时间 。 威博精密在并购当年就发生商誉减值损失1.19亿元、2018年再次计提商誉减值损失7.52亿元 ， 同时广得利的899.66万元商誉全额计提损失 ， 至此 ， 商誉只剩下24.25亿元 。 2019年再计提商誉减值损失21.52亿元 ， 商誉剩余仅仅2.73亿元 。
安洁科技除了在并购方面擅长高位接盘 ， 投资方面也是如此 。 2018年1月31日 ， 全资子公司安洁科技有限公司支付认购安捷利实业2亿股股份的投资款3亿港元 ， 并取得安捷利实业13%股权的股权证书 。 认购价格为每股1.50港元 。 入股后不久 ， 安捷利实业就开始大幅下跌 。 2020年4月17日 ， 安捷利实业收盘价0.95港元 ， 安洁科技浮亏超过三分之一 ， 合计1亿多港元 。
上市以来 ， 安洁科技在并购、对外投资以及追加投入方面的金额差不多60亿元 ， 大举并购后 ， 安洁科技涉足多个热门领域：智能手机、台式及笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备和智能家居、新能源汽车 。 而且业绩也看上去风风光光 ， 2014年至2018年 ， 营业收入分别为7.31亿元、18.80亿元、18.28亿元、27.15亿元、35.54亿元 ， 净利润分别为1.26亿元、3.07亿元、3.87亿元、3.91亿元、5.47亿元 ， 营业收入及净利润增长势头喜人 。 但扣非净利润则又是一回事 ， 分别为1.04亿元、2.93亿元、3.60亿元、3.71亿元、-2.32亿元 。 即将出炉的2019年营业收入31.14亿元 ， 净利润-6.55亿元 。 只有新星控股业绩还算不错 ， 大部分的并购标的已经亏损了 。
折腾这么多 ， 赚钱最多的还是安洁科技 ， 净利润分别为1.31亿元、2.98亿元、2.85亿元、3.22亿元、3.13亿元 。
14.3亿元的补偿收益能否到账
2017年1月9日、3月21日、5月11日 ， 安洁科技与威博精密原股东吴桂冠等人分别签署了《发行股份及支付现金购买资产的利润补偿协议》及其补充协议、补充协议 。 依据协议约定 ， 34亿元的交易价格 ， 补偿14.30亿元 ， 还剩19.70亿元 ， 交易对方依然赚翻了 。
问题是 ， 14.30亿元的补偿能否到位？从目前的情况来看 ， 难度不小 。
看看股份情况 。 2020年4月13日 ， 原股东吴镇波解除质押股份832万股 ， 质押股份全部解除质押 。 4月15日 ， 原股东吴桂冠解除质押股份440万股 ， 还有241万股处于质押状态 。 原股东黄庆生所持股份几乎全部质押 ， 何时能解除质押？


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