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创业邦白酒千亿俱乐部的新贵与隐忧

创业邦白酒千亿俱乐部的新贵与隐忧
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编者按：本文来自微信公众号棱镜（ID：lengjing_qqfinance） ， 创业邦经授权转载 。
这一幕有些戏剧化：5月6日14:57 ， 临近收盘的3分钟里 ， A股之王贵州茅台股价从1246元左右一跃而上1300元 ， 市值达到1.63万亿 ， 再创历史新高 。
伴随其业绩公布前后的这一波股价上涨 ， 全球食品饮料行业的排位也随之改变：不久之前 ， 贵州茅台市值已经超越可口可乐（1.38万亿） ， 成为全球快消品板块一哥 ， 体量相当于2.8个百威英博、3.7个京东和2/3个沃尔玛 。
【创业邦白酒千亿俱乐部的新贵与隐忧】买一股茅台不易 ， 买一瓶茅台更难 。 尽管有些匪夷所思 ， 但实话说 ， 普通人买到平价茅台酒的方式可能是亲自飞一趟——2020年5月3日到9日 ， 从北京、上海、广州等12座城市飞抵茅台机场的旅客 ， 有资格购买新飞天茅台酒2瓶；在大张旗鼓卖茅台的电商上 ， 几十万人抢购几百瓶茅台的盛况也是每天在上演 。
茅台的火热 ， 是过去一年中国名酒风光日子的缩影之一 。
中国高端白酒产业经历了十年“黄金时代” ， 熬过四年“冰川期”后 ， 在2016年-2019年的周期中 ， 一步步重回巅峰 ， 茅台、五粮液、泸州老窖……几大白酒巨头正支撑着酒业板块以及一方经济 ， 甚至 ， 还给电商带来一种叫“引流”的游戏 。
而2020年年初 ， 猝不及防的疫情过后 ， 高端白酒圈子内悄然发生着变化：一面是外在依旧光鲜 ， 资源更加向高端酒集中；一面是内里寻求持续性增长难度加大 ， 不确定性徒增 。
千亿突破 ， 百亿扩容4月25日 ， 新上任的茅台集团董事长高卫东走了一趟深圳 ， 见广东经销商 。 席间 ， 高卫东给经销商传达了一组信息：过去一年茅台集团业绩靓丽 ， 今年一季度也实现了“开门红”；广东白酒消费高端化空间大、潜力大；结论是下一步广东区域要“目标不减、任务不降” ， 确保完成年度目标任务 。
此时 ， 距离高卫东接棒李保芳不到2个月时间 。
2015年8月 ， 贵州省经信委原党组书记、主任李保芳正式担任茅台集团党委书记 ， 提名作为总经理人选 。 2018年5月 ， 李保芳接替袁仁国成为贵州茅台董事长 。 李保芳任上 ， 正赶上了茅台乃至整个白酒业的复苏上升期 。
2019年初 ， 茅台股价还在600元左右 ， 11月时股价一度摸高至1241.61元 。 12月底 ， 茅台集团宣布要无偿划转上市公司4%股票给贵州省国有资本运营有限公司 ， 以当时价格计算 ， 这一笔就约合660亿元 。
至此 ， 贵州省国资委合计拥有茅台上市公司约64%的股权 ， 对应的市值超过1万亿；而根据2018年预算报告口径 ， 截止2018年年底贵州省政府债务余额是8834.15亿元——茅台是贵州省经济的底气 。
2020年四五月间 ， 贵州茅台股价重回高位 ， 成为市值1.6万亿元的庞然大物 。 催化剂是业绩公布：其上市公司2019年实现营业总收入888.54亿元 ， 同比增长15.10% ， 归属于母公司所有者的净利润412.06亿元 ， 同比增长17.05% 。 而在深受疫情影响的一季度 ， 茅台还是实现了营业收入244.05亿元 ， 同比增长12.76%；净利润131.55亿元 ， 同比增长16.4% 。 资本市场的褒奖随之而来 。
光鲜的也不只是茅台 。 国内食品饮料行业上市公司中 ， 营收前四位白酒占了两席：伊利股份营业收入902.23亿元居首 ， 茅台888.54亿元次之 ， 第三位是双汇发展 ， 营收603.48亿元 ， 然后是五粮液 ， 营收501.18亿元 。 这是上市公司的排名 ， 如果以集团总收入算 ， 茅台及五粮液都在2019年突破了千亿 。
在四川 ， 多年来泸州老窖价格策略上紧随五粮液 ， 在提价中实现增长 。 2014年-2019年 ， 泸州老窖产品的整体吨价从2.8万元提升至8.9万元 。 2019年泸州老窖实现营业收入158.17亿元 ， 同比增长21.15% 。
对当前经营 ， 泸州老窖的定调是“品牌复兴、价值回归” 。 2019年 ， 泸州老窖黄舣酿酒生态园投粮生产 ， 管理层希望以此全面支撑起公司快速增长的销售份额 。 另外价格策略上 ， 国窖1573在实施终端配额制和价格熔断机制 ， 目的是让渠道库存持续优化 ， 市场价格更趋良性 ， 完成由“费用推力”向“品牌拉力”的根本性转变 。
“茅五洋泸”身后 ， 白酒百亿俱乐部也在2019年扩容 。
忽略未上市的四川郎酒和剑南春 ， 国内白酒企业中营收超过百亿的企业增加到7家 ， 新成员是汾酒、古井贡和顺鑫农业的白酒板块 ， 它们都在2019年以不错的增速跨过了这道门槛 。
创业邦白酒千亿俱乐部的新贵与隐忧
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瑜亮之争 ， 重在渠道茅台与五粮液的千亿计划说来有些意思 。 2019年还没过完时 ， 两家千亿“双黄蛋”的消息发布几乎同步 ， 茅台暗暗地抢了先 。
2019年12月16日 ， 2019茅台酱香系列酒经销商全国联谊会上 ， 时任茅台集团董事长的李保芳宣布集团实现了1003亿元收入；第二天 ， 12月17日 ， 五粮液集团董事长李曙光在投资者沟通会上也宣布 ， 集团销售收入跨越千亿台阶已成定局 。


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