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FOF进入正向循环未来发展空间可期

中国基金报采访人员 任子青
过去两年 ， 私募基金中基金（FOF）遇冷 ， 无论是市场规模还是产品数量都无法与2016年的行业爆发期相比 。 经过行业大洗牌 ， 私募FOF投资团队素质、监管政策、客户基础等方面得到改善 ， 私募人士期待FOF迎来更大的发展空间 。
多位私募人士表示 ， 虽然近年来私募FOF产品发行降温 ， 但整体已进入良性循环 ， 未来发展空间可期 。
广金美好基金表示 ， 2015年股市暴跌之后 ， 很多私募希望推出带有分散风险特点的FOF ， 而他们对如何运作FOF基金并没有清晰认知 ， 大部分产品业绩表现一般 。
经过两年多的调整 ， 私募人士对FOF的发展前景乐观起来 。
中邮永安（上海）资产总经理吴昊指出 ， 当前私募FOF和前几年的最大区别是更加专业也更加注重口碑 ， 不会像过去简单拼凑一些明星基金组合去宣传 ， 更加注重底层配置逻辑 。 虽然短期看私募FOF发行趋缓 ， 但长期的发展是较为良性的 。
华软新动力(310328)表示 ， FOF不仅仅是一种直接的可投资资产 ， 也是甲方进行资产与策略配置的一种方式 。 随着市场利率下行以及投资人从场外非标类资产配置向场内标准净值型资产配置转移 ， 私募FOF正得到更多关注 ， 未来发展也更值得期待 。
不过 ， 毕竟私募FOF发展时间较短 ， 很多方面还需要改善 。
广金美好基金表示 ， 当前私募FOF发展遇到一些障碍：私募管理人策略同质化严重 ， 拼盘式的FOF基金存在系统性风险隐患；业绩可持续的私募基金不多 ， 仅通过短期业绩来判断未来不大可靠 ， 在投资过程中需要具体分析业绩产生的原因 ， 导致FOF基金在选择私募投顾时难度较大 。
吴昊表示 ， FOF的核心功能之一是通过资产配置完成较大体量资金的配置 ， 这就需要市场上有足够多的投资品种与对应的金融工具 。 当前投资工具方面仍有很大的完善空间 。
对于上述问题 ， 多位私募人士表示 ， FOF投资团队素质的提升、监管政策的支持、收费模式的改善等都将有利于私募FOF的发展 。
珠池资产认为 ， 当前市场环境下 ， 影响私募FOF发展的最主要因素是产品的管理能力和资金的稳定性 。 私募FOF管理人应更加重视投研体系的建设 ， 努力提高产品业绩 。
广金美好基金认为提升FOF业绩首先是要做出特色 ， 基金管理人除了对策略景气度及私募投顾有深入了解 ， 还要处理好资金管理规模和期限的关系 ， 在对某一类策略或者投顾进行深度研究的基础上 ， 推出一些主题FOF产品 。 其次 ， 根据投资者不同的风险偏好 ， 提供定制化解决方案 ， 同时设置差异化的收费模式 。 最后 ， 参照国外机构的发展经验 ， 很多PE机构同时会提供FOHF服务 ， 一方面可以共享客户渠道 ， 给客户提供整套解决方案 ， 提高客户粘性 ， 还可以满足客户不同风险偏好的期限需求 。
（责任编辑： HN666）


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