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实业配股4亿港元偿债 正商70亿即期债务里的财务高压( 二 )


从现金流角度观察 ， 该公司2019年现金及现金等价物结余32亿元 ， 明显无法覆盖年内到期债务 。
现金流一环扣一环 ， 主要来源于融资活动和经营业务收入 ， 也容不得踏错一步 。
以2019年为例 ， 正商实业融资活动所得现金流量金额30.48亿元 ， 远高于经营业务所得现金流量20.38亿元、投资活动所得现金流量2.83亿元 。
至于项目结转收入能否为其带来更多现金流 ， 这仍有待市场答案 。 观之2019年收入 ， 其增长了13倍至88.87亿元 ， 年度毛利率却同比下降20个百分点至25.73% 。
据观点地产新媒体此前分析 ， 其毛利率在几年前就已呈现出下滑的态势 ， 这是一个值得警惕的指标 。 2015至2016年 ， 正商实业毛利率达67.87%、77.11% ， 在2017至2019年回落至33.42%、45.74%与25.73% 。
如何提高毛利率指标 ， 想必将是正商实业谋求下一步发展的重要环节之一 。
（责任编辑：徐帅 ）


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