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军计策新业务增速放缓掣肘保险股成长性( 二 )


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军计策新业务增速放缓掣肘保险股成长性
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因新冠疫情的影响 ， 一季度 ， 保险行业总体承压 ， 但就个体而言 ， 各保险公司的表现却有所分化 。 中国太保因资产端延续稳健风格而表现突出 ， 一季度实现归母净利润增速为53.1% ， 超过市场预期 。 负债端新单保费虽然同比下降32% ， 但续期业务保持6.0%的稳定增速；非车险以32.5%增速拉动产险业务 ， 表现优于同业；投资端总投资收益为202亿元 ， 同比增长21% ， 总投资收益率、净投资收益率分别为4.5%和4.2% ， 比2019年同期分别下降0.1个百分点和0.2个百分点 。
中国人寿一季度核心指标表现优秀 ， 价值和业务稳中有进 ， 公司加快保障型业务发展 ， NBV增速为8.3% ， 优于同业 。 销售队伍量升质稳 ， 助力后续新单业务快速增长 。 在投资端 ， 在股债双重压力下仍保持净投资收益率的稳定 ， 总投资收益率下降1.58个百分点至5.13% ， 净投资收益率达4.29%保持稳定 ， 同比仅小幅下滑0.02个百分点 ， 后续投资体系改革红利有望持续释放 。
中国平安投资端受权益市场波动及Covid-19影响短期承压 ， 净投资收益率为3.6% ， 较同期下降0.3个百分点；总投资收益率为3.4% ， 较同期下降1.7个百分点 ， 净投资收益率、总投资收益率在上市险企中波动较大 。 寿险个险新单下滑影响NBV增速 ， 代理人提倡“健康人海”规模收缩 ， 产险受投资影响营运利润下降23.3% 。 随着寿险改革的深入推进 ， 借力科技赋能及“渠道+产品”的双轮驱动 ， 预期二季度业绩将逐步改善 ， 下半年有望恢复常态 。
上市险企业务表现分化
根据银保监会披露的2020年一季度保险行业保费收入及相关经营指标数据 ， 3月单月保费环比增长明显 ， 但上市险企表现仍有分化 。
受健康险保费增长带动的影响 ， 2020年一季度 ， 保险行业保费增速比1-2月小幅改善 。 1-3月 ， 保险行业累计实现原保费收入16695亿元 ， 同比增长2.29% ， 增速比1-2月小幅提升 。 其中 ， 寿险保费为10798亿元 ， 同比减少0.60%；健康险保费为2641亿元 ， 同比增长21.59%；意外险保费为295亿元 ， 同比减少11.68%；产险保费为2962亿元 ， 同比增长0.30% 。
从3月单月保费数据来看 ， 保险行业保费同比转正 ， 环比改善明显 。 2020年3月 ， 保险行业实现原保险保费4927亿元 ， 同比增长5.19% ， 环比增长83.36% 。 各类险种保费环比增速非常靓丽 ， 寿险保费同比降幅收窄 ， 健康险保费同比维持高速增长 。 2020年3月 ， 寿险业务实现保费收入2594亿元 ， 同比下滑0.31% ， 环比增长71%；健康险业务实现保费收入1099亿元 ， 同比增长20.90% ， 环比增长82.86%；意外险业务实现保费收入119亿元 ， 同比下降13.14% ， 环比增长101.69%；产险业务实现保费收入1116亿元 ， 同比增长7.72% ， 环比增长118.82% 。


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