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刘潇中银基金刘潇：大健康兼具科技创新与消费升级 或是十年增十倍赛道( 二 )


问：在心血管方面 ， 您觉得是这个疾病本身对企业业绩增速更有推动作用 ， 还是并发症这块增速更快？在治疗这个的药物和器械两方面的发展上您怎么看？比如支架类的门槛或护城河高吗？另外能否介绍一下并发症涉及的领域 ， 以及竞争态势？
刘潇：心血管领域的大病种已经都有治疗药物 ， 现在的创新主要在于代谢的毒性等方面的下降 ， 核心品种集采后 ， 价格也比较低 。
支架的国产替代率已经很高了 ， 现在研发的重点在可降解支架方向 。 未来的研发方向主要还集中在一些未有效改善的疾病领域 ， 譬如心衰、心律不齐等 ， 心脏起搏器、心脏瓣膜等耗材都是很值得期待的大品种 。
问：创新药方面我国企业在哪些细分领域具有更强的优势 ， 有没有达到护城河的状态？您觉得将来在哪些方面国内企业有可能率先达到拥有护城河的状态？
刘潇：创新药的主要领域有肿瘤、抗病毒、呼吸、精神类、自身免疫类疾病等 。 护城河主要看科学家团队的科研基础优势在哪块 ， 例如 ， 临床团队与医学团队对疾病与市场具备清晰的认识 ， 有很好的科研背景和商业意识 ， 这些都是很重要的 。
问：在投资医药公司时 ， 您更看重企业的哪些方面？比如研发能力、渠道还是管理人及团队？请介绍一下原因？
刘潇：看产品、看研发是否是FIRST-IN-CLASS或者BEST-IN-CLASS ， 有国际竞争力的产品是创新公司的核心 。 企业需要构建强大的渠道与专业的医学团队 ， 同时也要具备较强的政府事务工作能力 ， 这样在中国特色的商业环境中才能胜出 。
问：您觉得要做到国际一流的医药企业需要具备哪些条件或素质？如果选一个作为最重要的您会怎么选？
刘潇：医药企业的科学家要有国际的眼光和不断学习进步的驱动力 ， 能将国际最前沿的研究和本土的疾病谱与临床实际特色结合起来 ， 开发针对中国市场的疾病治疗药物 ， 这是成长为国际一流企业的必经之路 。
问：目前您担任拟任基金经理的中银大健康基金正在发行 ， 请问为何会选择这个时点发行？医药板块未来还有多大的上升空间？
刘潇：医药行业中长线发展是受益于这次疫情的 ， 大健康不只是涵盖医药行业 ， 也将涵盖相关的必选、可选消费与信息服务行业 。 我们觉得医药行业在长期来讲具备科技创新与消费升级的属性 ， 疫情客观上将助推大健康相关的消费行业 ， 大家的健康生活意识提升 ， 互联网医疗、云计算等行业也是受益的 ， 我们觉得这些都是未来十年可能有十倍空间的赛道 。
问：您已经在管理中银医疗保健和中银创新医疗这两只医疗主题基金 ， 新发的中银大健康与这两只相比有什么特色与不同？
刘潇：中银大健康是一只股票型基金 ， 与中银医疗保健、中银创新医疗相比 ， 中银大健康的投资范围拓展到必选消费、可选消费与信息服务领域 ， 这些都是过去十年A股出现十倍股最多的板块 ， 也是我们长期看好的板块 ， 相信未来十年还会有较大的增长空间 。
问：您是否属于价值投资者？能否介绍一下您的投资风格和理念？您觉得医药板块适合做波段吗？如何去区分一个企业应该长期持有还是做波段？
刘潇：我倾向于成长与消费 ， 看好科技创新、消费升级带来的机会 。 宽赛道的好公司在估值没有泡沫化之前会一直持有 ， 如果董事长或总经理等核心岗位换人、大股东变化等公司治理方面出现变动 ， 也有可能导致卖出 。
基金经理介绍：
刘潇 ， 理学硕士 ， 曾任平安资产管理行业研究员 。 2012年加入中银基金管理有限公司 ， 曾任研究员 ， 2018年6月至今任中银医疗保健基金基金经理 ， 2019年11月至今任中银创新医疗基金经理 。 具有10年证券从业年限 ， 具备基金从业资格 。
代表产品：
中银医疗保健混合（005689）、中银创新医疗混合（007718）
（责任编辑：张洋 HN080）


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