北京商报瑞幸高管鸟兽散，钱治亚出局( 二 )
03
引爆中概股信任危机
瑞幸造假事件也导致中概股接连被狙击 。 此后短短几日 ， 爱奇艺、跟谁学相继被做空 ， 好未来自爆销售丑闻……中概股市场乌云密布 。
4月2日 ， 中概股史上最为严重的财务造假使得瑞幸咖啡股价下跌75% ， 市值一夜缩水近50亿美元（约合人民币354亿元） 。 期间 ， 股价经历了数次熔断 。 瑞幸咖啡一波未平 ， 爱奇艺与好未来波澜再起 。 
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7日WolfpackResearch在7日晚称 ， 爱奇艺早在IPO之前便存在欺诈行为 ， 且涉嫌财务造假 ， 即虚增用户数、虚增收入 ， 同时为了掩盖虚增收入的事实 ， 又采取了虚增成本的手段 。 浑水表示帮助了WolfpackResearch调查爱奇艺 。
8日好未来教育集团自曝财务造假 ， 称在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为” ， 公司怀疑问题员工与外部供应商合谋 ， 伪造合同等文件 ， 错误夸大“轻量级(LightClass)”的销售数据 。 随着好未来的自爆 ， 当晚 ， 其股价下跌17% ， 市值消失420亿元 。
30日香橼研究发布针对跟谁学的第二份做空报告 ， 指控伪造40%的注册用户 。 在前一份报告中 ， 指控公司虚构了70%的营业收入 。
信任危机爆发后除上述个股外 ， 整体来看中概股表现不佳 。 根据Wind统计 ， 4月全月共有99只中概股出现下跌 ， 占比40% 。 其中跌幅在20%以上的共有18只 。 股价暴跌 ， 甚至让一批互联网金融中概股濒临退市边缘 。 有些不仅全部跌破发行价 ， 更有多只步入了1美元区间 。
4月23日 ， 美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿公开甚至表示 ， 投资者近期在调整仓位时 ， 不要将资金投入在美国上市的中国公司股票 。 这是有史以来第一次 ， 美国证监会主席在电视媒体上 ， 公开提醒投资人 ， 不要投资中概股 。
市场普遍认为 ， 瑞幸咖啡造假事件将加速中概股回归的进程 ， 私有化热潮或就此展开 。 有卖方分析师指出 ， 在信任危机下 ， 未来中概股赴美IPO进程或将受阻 ， 而已上市企业可能加速回归中国市场 。 与此同时 ， 4月27日 ， 创业板改革并试点注册制正式拉开大幕 ， 相关文件（征求意见稿）明确 ， 允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市 ， 为未盈利企业上市预留空间 。
04
钱治亚瑞幸往事
从成立到上市 ， 星巴克用了整整21年 ， 麦当劳花了25年 ， 但瑞幸咖啡仅仅花了18个月 ， 甚至将拼多多、趣头条远远甩在了身后 。 作为国内成长最快的咖啡连锁品牌 ， 瑞幸咖啡创造了新的世界纪录 。 钱治亚由此也成为中国咖啡女王 。 
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【北京商报瑞幸高管鸟兽散，钱治亚出局】图片来源：视觉中国
2017年10月钱治亚从神州优车辞职创办了瑞幸咖啡 ， 钱治亚充分利用互联网优势 ， 做到线上线下结合 ， 打造品牌 。 咖啡外卖是“瑞幸咖啡”的一大特色 ， 并且她聘用了三位咖啡制作的世界冠军来调制配方 ， 花巨资请来汤唯、张震做品牌代言人 。
在第一位投资人神州优车董事长陆正耀的鼎力支持下 ， 瑞幸咖啡在北京开出了第一家门店 ， 自此之后就在资本的加持下一路高歌猛进 ， 第一季度内就将门店数量提升至290家 。
2018年二季度 ， 瑞幸咖啡先后通过光大租赁、西藏信托等平台融资6.5亿元 。 紧随其后 ， 天使轮融资、A轮融资、B轮融资、B+轮融资接踵而至 ， 公司的估值也从0增长到了29亿美元 。 上市当日“瑞幸咖啡”市值就达到了330亿元人民币 ， 钱治亚个人身价暴增至40亿 。
今年年初 ， 瑞幸以4507家门店的规模成为中国最大的连锁咖啡品牌 。 持续扩张的同时 ， 为了迅速留住消费者 ， 瑞幸不得不疯狂甩出优惠券表示诚意 。 “买一送一 ， 买四送二”的优惠、折扣动不动就打到1.8折 。 
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图片来源：瑞幸咖啡官微
钱治亚在瑞幸咖啡的经营上一直都是烧钱补贴 ， 亏钱是不可避免的 。 瑞幸咖啡的快速扩张必须以充足的资金弹药作为保障 ， 一年开出2000多家咖啡店 ， 近万名员工 ， 品牌推广 ， 用户补贴 ， 样样离不开钱 。 2018全年财报显示 ， 瑞幸年总净营收为8.407亿元 ， 净亏损16.19亿元 。 2019年第三季报亏损有所减缓 ， 营收达到15.42亿元 ， 净利润亏损5.32亿元 ， 亏损环比收窄两成 。 但根据瑞幸咖啡披露的自查公告 ， 这份三季报也有业绩虚高的成分 ， 真实财报还有待验证 。
尽管这样 ， 钱治亚在2020年3月份身价高达120亿人民币 ， 并因此在胡瑞全球白手起家 ， 女富豪榜中排名第42位 。 但仅一个月后 ， 瑞幸咖啡就因为伪造销售金额22亿 ， 股价整整暴跌了85% 。 由于钱治亚大力度的折扣推广品牌 ， 直到造假丑闻爆出 ， 消费者在坐看“楼起楼塌”的同时 ， 心里最先想到的还是“手里的券得抓紧用了” 。
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