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指数私募指数全面上涨 股票策略表现亮眼

中国对冲基金综合指数分析
2020年4月份 ， A股市场整体呈现震荡上行走势 。 4月份市场环境整体回暖 ， 政策宽松 ， 在全面复工复产的推进下 ， 各项数据逐渐落地 ， 经济预期的不确定性逐渐明朗化 ， 市场风险偏好提升 。 最终4月30日沪指收涨2860.08点 ， 单日上涨1.33% 。
在此背景下 ， 融智·中国对冲基金综合指数为3208.38 ， 4月份单月上涨2.96% 。 而同期沪深300指数报收于3912.58 ， 单月上涨6.14% ， 创下今年以来最大单月涨幅 。 从最近一年与沪深 300 指数的对比表现来看 ， 综合指数的涨跌波动明显优于同期沪深 300 指数 。
融智综合指数是以成份基金的单位净值为基础 ， 采用加权平均法计算得出 ， 可以理解为私募基金管理人总体的平均收益率 。 从平均收益率的长期表现来看 ， 指数的表现相对于沪深300的基准指数而言 ， 大幅跑赢同期基准指数 ， 整体回撤和波动非常小 。 从资产配置的角度来看 ， 可见在不同的市场环境中 ， 资产配置的重要性 。
下面是最近一年的融智·中国对冲基金综合指数与沪深300的月度收益对比柱状图和2006年至今的融智?中国对冲基金指数与沪深300对比走势图：
图1：融智?中国对冲基金指数与沪深300指数对比图
指数私募指数全面上涨 股票策略表现亮眼
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数据来源：私募排排网组合大师
图2：融智?中国对冲基金指数与沪深300指数对比走势图
指数私募指数全面上涨 股票策略表现亮眼
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数据来源：私募排排网组合大师
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八大策略指数分析
2020年4月 ， A股震荡上涨 。 从板块来看 ， 4月板块轮动较快 ， 蓝筹与成长均有所表现 。 从申万行业全月涨跌幅来看 ， 电子、建筑材料、国防军工行业涨幅居前 ， 而纺织服装、商业贸易、采掘等行业跌幅居前 。
在此背景下 ， 4月份融智八大策略指数全部为正收益 。 其中股票策略指数单一涨幅高达4.03% ， 在八大策略中排名第一 ， 虽然跑输同期沪深300指数 ， 但是今年以来最好单月表现 。 其次表现较好的是宏观策略 ， 以单月上涨2.83%的月收益排名第二 。 而上个与刚登顶的管理期货策略 ， 则以单月上涨0.12%排名倒数第一 ， 甚至低于固定收益策略月收益 。
表1是八大策略指数的表现情况：
表1：2020年4月融智?中国对冲基金指数
指数私募指数全面上涨 股票策略表现亮眼
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数据来源：私募排排网组合大师 ， 截止2020年4月30日
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融智股票私募基金仓位指数
下图3是私募排排网组合大师的股票私募仓位指数 ， 融智股票私募基金仓位指数旨在统计股票策略私募基金的仓位变动情况 ， 为私募基金研究及投资提供参考 。 股票私募仓位指数每月截止于当月最后一个周五 ， 采用基于净值的风格分析方法计算单只基金的仓位 ， 全市场仓位通过加权平均的算法获得 。
从2008年至今的仓位变化图来看 ， 平均仓位和市场行情的走势高度相关 。 近两年来看 ， 2018年受到贸易战影响 ， 仓位也经历了较为明显的下降 ， 从年初的70%以上降至最低50%附近 。 2019年随着市场行情的回暖 ， 仓位明显提高 。 进入到2020年 ， 受到新冠肺炎疫情影响 ， 2月曾有较大的下降 ， 随着复工复产全面推进 ， 市场风险偏好明显好转 ， 截止2020年4月底 ， 仓位恢复到较高水平 ， 目前仓位维持在73%左右 。
图3：融智?股票策略仓位指数
数据来源：私募排排网组合大师 ， 截止2020年4月30日
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融智子策略指数分析
从上面八大策略的指数数据来看 ， 2020年4月 ， 八大策略指数表现最好的是股票策略 ， 下面将详细分析股票策略子策略指数 。
按照融智策略分类体系 ， 股票策略可以分为主观多头、量化多头、股票多空3个子策略 。 从2020年4月的表现来看 ， 3个子策略均正收益 ， 主观多头以4.12%的收益率排名第一 。 长期看 ， 量化多头指数近一年、近三年、近五年收益表现最佳 。


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