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证券市场周刊天下公司捷安高科：隐藏在应收账款账龄和营业成本变更背后的信披“硬伤”

2018年 ， 因应收账款账龄和营业成本变更 ， 捷安高科资产负债表和利润表多个科目发生变更 ， 招股书对此只字未提；更匪夷所思的是 ， 其营业成本变更金额和存货变更金额一致 ， 但对应的产品类型却无法匹配——捷安高科招股书数据矛盾背后的信披“硬伤”昭然若揭 。
本刊研究员刘俊梅/文
1月17日 ， 在创业板申请IPO的郑州捷安高科股份有限公司（下称“捷安高科”）通过了证监会发审委的会议审核 ， 开始排队静待核批 。
Wind数据显示 ， 曾在新三板挂牌的捷安高科早在2017年8月就首次向证监会报送了IPO申请文件 ， 之后于2018年3月3日 ， 捷安高科发布公告称 ， 因调整上市计划 ， 捷安高科向证监会申请撤回上市申报材料 。 时隔一年之后 ， 于2019年4月捷安高科再次向证监会提交了IPO申请文件 ， 并于2019年11月完成了招股说明书的预披露更新 。
招股说明书显示 ， 捷安高科是专注于轨道交通、安全作业、船舶和军工等领域计算机仿真实训系统研发与技术服务的整体解决方案提供商 ， 即以计算机仿真、虚拟现实技术为依托 ， 面向开设轨道交通相关专业的学校、各地铁路局及其下属单位、地铁公司等提供涵盖铁路交通、城市轨道交通的系统化仿真实训整体解决方案 。
此次在创业板公开发行新股 ， 捷安高科拟募集资金3.4亿元 ， 分别用于轨道交通虚拟仿真实训系统技术改造项目、研发中心项目、安全作业仿真产业化项目和补充流动资金项目 。
从经营业绩来看 ， 2016-2019年上半年 ， 捷安高科实现营业收入1.6亿元、2.17亿元、2.69亿元和0.89亿元 ， 实现扣非归母净利润2688.05万元、4426.84万元、7081.86万元和872.78万元 。 可见 ， 2016-2018年 ， 捷安高科营业收入和净利润都保持了持续快速增长的态势 。
但在信息披露方面 ， 捷安高科的表现却差强人意 。
捷安高科从2019年4月预披露招股说明书（下称“201904版”） ， 到2019年11月预披露更新招股说明书（下称“201911版”） ， 期间仅过了半年多时间 ， 但两版招股说明书披露的2018年资产负债表和利润表中有多个科目并不一致 ， 诸如资产负债表中的应收账款、存货、递延所得税资产、应交税费、盈余公积、未分配利润以及利润表中的营业成本、资产减值损失、净利润等 。 不仅如此 ， 而且营业成本变更背后的逻辑也让人难以理解 。
通过仔细分析两版招股说明书中不一致的科目发现 ， 这些科目发生变更的起点是应收账款账龄和营业成本的变更 。
首先看应收账款账龄的变更 。 201904版招股说明书显示 ， 2018年 ， 捷安高科应收账款余额为12572.65万元 ， 坏账准备为412.5万元 ， 应收账款账面价值为12160.16万元 。
201911版招股说明书则显示 ， 2018年 ， 捷安高科应收账款余额为12572.65万元 ， 坏账准备为447.03万元 ， 应收账款账面价值为12125.63万元 。
显然 ， 造成两版招股说明书应收账款账面价值不同的原因是坏账准备出现了差异 。
【证券市场周刊天下公司捷安高科：隐藏在应收账款账龄和营业成本变更背后的信披“硬伤”】比较两版招股说明书“应收账款账龄分析”所披露内容发现 ， 造成捷安高科两版招股说明书2018年应收账款坏账准备出现分歧的原因是应收账款的账龄结构出现了变化 。
201904版招股说明书披露的2018年应收账款的账龄结构如下表所示 。
证券市场周刊天下公司捷安高科：隐藏在应收账款账龄和营业成本变更背后的信披“硬伤”
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再看201911版招股说明书披露的2018年应收账款账龄结构（如下表） 。
证券市场周刊天下公司捷安高科：隐藏在应收账款账龄和营业成本变更背后的信披“硬伤”
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通过比较不难发现 ， 相对于201904版 ， 201911版招股说明书中账龄为1-2年的应收账款余额减少了230.22万元 ， 同时 ， 账龄为2-3年的应收账款余额增加了230.22万元 。
也就是说 ， 捷安高科2018年应收账款余额中有230.22万元的账龄本应为2-3年 ， 却在201904版中误将其归入1-2年的账龄 ， 从而导致两版招股说明书披露的应收账款账面价值、递延所得税资产以及利润表中的“资产减值损失”出现差异 。
其次是营业成本的变更 。 下表是根据捷安高科两版招股说明书披露的营业成本整理而成 。
证券市场周刊天下公司捷安高科：隐藏在应收账款账龄和营业成本变更背后的信披“硬伤”
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从表中可以看出 ， 201911版轨道交通仿真实训系统的营业成本比201904版增加了7.54万元 ， 而201911版安全作业仿真系统、其他领域仿真系统和其他业务成本则比201904版分别减少了12.03万元、10.25万元和6.85万元 ， 从而使201911版营业成本比201904版减少了21.59万元 。 也正是这一变化 ， 导致前后两版招股说明书中与之相关的诸多项目出现不一致 。
从逻辑上看 ， 在其他条件都不变的情况下 ， 营业成本的减少意味着库存商品的增加 ， 这一点从两版招股说明书在存货的差异上得以验证 。
201904版招股说明书披露的存货构成如下表所示 。
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