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弧面立高食品意图转型升级，烘焙原料超巨开启IPO

近日 ， 证监会网站公布了立高食品的招股说明书 ， 这意味着立高食品正式开启IPO之路 。 招股说明书显示 ， 立高食品将募集13亿元资金 ， 用于扩大产能 ， 升级现有生产基地并新建河南生产基地 。 业内人士认为 ， 立高食品希望抓住烘焙食品风口 ， 实现转型升级 ， 不过 ， 连续出现的食品安全等问题 ， 是立高食品IPO前需迈过的坎 。
弧面立高食品意图转型升级，烘焙原料超巨开启IPO
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公开资料显示 ， 立高食品前身为2000年5月成立的广东立高食品有限公司 ， 2017年10月 ， 公司整体变更设立立高食品股份有限公司 ， 主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售 ， 产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品 ， 此外还生产部分休闲食品 。
多数食品企业IPO融资目的无外乎扩大产能 ， 立高食品同样如此 。 招股说明书显示 ， 立高食品募资主要用于已有生产线的改建和新增华北生产基地的建设 ， 包括佛山三水生产基地扩建、长兴生产基地建设及技改、卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设、研发中心建设和智能信息化升级改造建设等项目 ， 上述项目分别使用3.82亿元、4.4亿元、2.76亿元、5214万元、6793万元 。 此外 ， 立高食品拟用7000万元补充流动资金 。
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目前 ， 立高食品已经在华南的佛山三水、广州增城和南沙 ， 以及华东的浙江长兴投资建设了四个生产基地 ， 截至2019年底 ， 建有19条烘焙食品原料生产线和21条冷冻烘焙食品自动化生产线 ， 年产量达到近9万吨 。
销售模式方面 ， 立高食品目前以经销为主、直销为辅 ， 公司经销收入连续三年占比超83% ， 经销商数量已超1700家 。
在立高食品的烘焙原料产品中 ， 奶油是份额最多的 ， 目前 ， 其奶油产品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油和稀奶油三类 ， 而植脂奶油就是俗称的“人造奶油” 。 植脂奶油主要用于传统蛋糕、西点的表面装饰和夹馅 ， 而随着茶饮、咖啡等休闲饮品的火爆 ， 也被用于奶盖等产品制作 。
从制作工艺上来看 ， 植脂奶油是以水、糖、食用植物油、食用氢化油、乳制品等为原料 ， 添加其他辅料和食品添加剂等制成 。 相较于动物奶油 ， 植脂奶油口感相似 ， 但保存期更长、价格也更低 ， 同时由于其更好的打发性、可塑性 ， 在蛋糕制作等烘焙食品行业运用广泛 ， 而稀奶油则是由牛奶离心脱水后制成 ， 定位为高端产品 ， 但受国内奶源制约 ， 立高食品的稀奶油产品主要以代理进口产品为主 。
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但目前一线城市大部分烘焙门店都会选择动物奶油 ， “大品牌已经基本不用植物奶油了” ， 但也有业内人士称 ， 一些采购半成品蛋糕的烘焙门店还会使用植脂奶油 。 而在大多数人的印象中“人造奶油”有着诸如容易导致肥胖、增加冠心病风险等弊端 ， 且不论其科学性 ， 但这种印象确实使人们对于植脂奶油的选择产生了阻碍 。 除了市场整体对“人造奶油”的抗拒 ， 同行业相比 ， 立高食品也不占优势 。
报告期内 ， 立高食品的业务重心也一直在向冷冻烘焙食品偏移 ， 其营收占比从37.57%增长至46.66% ， 反而奶油占比在不断下降 ， 2019年时已降至24.01% 。 对此 ， 立高食品也表示 ， “通过上市可以丰富产品品类 ， 提升公司竞争力的必要性 ， 提高公司创新能力和提升研发能力的必要性 。 ”
当前 ， 烘焙产业已经成为行业风口 ， 作为上游企业 ， 需要不断扩大规模 ， 占领更大的市场份额 ， 搭上烘焙行业发展的快车 ， 上市则是低成本、高回报的融资渠道 。
目前 ， 中国烘焙行业规模仅次于美国 ， 为全球第二大市场 。 2019年 ， 我国烘焙行业零售额已达到2317亿 ， 并且未来在烘焙产品正餐化需求和休闲需求加持下 ， 消费量有充足的增长空间 。
【弧面立高食品意图转型升级，烘焙原料超巨开启IPO】不过 ， 在烘焙食品原料端 ， 涉及产品系列和生产厂商众多 ， 不同产品的发展阶段和竞争格局存在差异 。 其中 ， 奶油、水果制品、酱料等烘焙食品原料生产企业数量较多 ， 集中度相对较低 。 但奶油、酱料产品已经出现了部分规模领先的企业 ， 包括维益食品、海融科技、丘比食品、南侨股份等 。


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