西米衣谷2019中集集团2019年年报体检：世界级龙头成长性如何？周期性如何？
中集集团总部位于广东省深圳市南山区蛇口 ， 公司无实际控制人 。
2015年的时候 ， 公司各项业务营收占比如下：
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到2019年 ， 公司各项业务营收占比如下：
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其中 ， 道路运输车辆营收占比提升 ， 从公司第二大业务升为第一大业务 。
集装箱营收占比有较大幅度下降 ， 从公司第一大业务降为第二大业务 。
能源、化工及液态食品装备保持着第三大业务的地位 ， 营收略有上升 。
其它几个主要业务中 ， 海洋工程、物流服务营收占比均下降 。
公司集装箱业务近五年经营数据如下：
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公司集装箱业务营收波动性极强 ， 近五年中两年高速增长 ， 另外三年则是负增长 ， 近四年整体呈小幅下滑的趋势 。 更加揪心的是 ， 该项业务的毛利率一直在下滑 。
集装箱业务中 ， 近五年干货箱销售量如下：
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干货箱销售量波动激烈 ， 有三年为大幅下降 ， 2017年则是迅猛飙升 。 整体来看 ， 2019年的量和2015年相比还有较大差距 。
集装箱业务中 ， 近五年冷藏箱销售量如下：
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冷藏箱销售量同样波动激烈 ， 2016年直接腰斩 ， 随后又猛增两年 ， 2019年再掉头下降 。
2019年 ， 公司标准干货集装箱、冷藏箱产销量保持全球第一；罐式集装箱的产销量保持全球第一 。
公司道路运输车辆业务近五年经营数据如下：
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公司道路运输车辆业务营收也呈周期性波动 ， 不过近四年营收复合增速达16.1% ， 整体处于中速增长区间 。 该项业务的毛利率近两年也出现较大幅度下滑 。
道路运输车辆近五年销售量如下：
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和集装箱业务相比 ， 道路运输车辆销售量虽然也呈现出周期性 ， 但波动幅度远低于集装箱业务 。 2019年年报称 ， 公司是全球销量第一的半挂车生产制造商 。
公司能源、化工、液态食品装备业务近五年经营数据如下：
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该业务近四年营收复合增速为12.8% ， 处于中速发展区间 ， 毛利率较为稳定 。
公司物流服务近五年经营数据如下：
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物流业务近四年营收复合增速为4.1% ， 处于低速成长区间 ， 毛利率相对稳定 。 2019年 ， 物流服务业务集装箱操作量继续保持国内第一 。
分地区来看 ， 公司2015年各“战区”营收占比如下：
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到2019年 ， 各“战区”营收占比如下：
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其中 ， 第一大“战区”中国的营收占比大幅提升 ， 此外美洲“战区”的营收占比也有所提升 ， 欧洲、亚洲其他地方的业务占比均下降 。
公司现金收入比较弱
（其中黄色字体部分分别为五年均值和三年均值 ， 下同）
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公司营业收入近四年复合增速为10% ， 处于中速增长区间 ， 具体到各年则波动性较大 ， 其中三年为负增长 ， 另外两年为高速增长 。
公司近五年现金收入比均值为103%（参考值100%） ， 营收的现金含量较弱 。
公司净现比波动激烈
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公司净利润近四年复合增速为2% ， 处于低速增长区间 ， 其中有三年为负增长 ， 2019年净利润大跌38% 。 公司年报中解释为：受集装箱行业形势大幅波动的影响 ， 2019年集装箱板块经营结果不及预期、同比大幅下降 ， 对集团整体产生较大负面影响 。
此外 ， 2019年 ， 中集通过与政府部门的多轮协商与谈判 ， 最终成功签署前海《土地整备协议书》和置换用地土地合同 ， 实现中集前海土地由工业用地向商业用地的土地转性 ， 增加集团税后净利润人民币66.9亿元 。 与此同时 ， 受市场低迷影响 ， 2019年本集团对于海工平台资产计提减值人民币50.3亿元 。
公司净现比波动极为激烈 ， 其中2015年为负 ， 2018年仅为3% ， 2016年、2017年和2019年则相当不错 。 2018年主要是购买商品、接受劳务支付的现金的现金猛增170亿元 ， 该年年报中解释为集团上海
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