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管理人中基协:进一步优化流程,打通私募基金与长期资金对接渠道( 二 )


从统计的样本数据来看 ， 新冠疫情对被投企业的影响在数量方面存在分化现象 ， 选择“受疫情影响的被投企业在所有被投企业中占比在50%以下”选项的管理人为208家 ， 占比59.94%；选择“受疫情影响的被投企业在所有投资企业中占比在80-100%区间”选项的管理人为77家 ， 占比22.19% 。 77家管理人中 ， 资管规模在1亿元以下的机构为40家 ， 占比为51.95% 。 因此 ， 资管规模在1亿元以下及所投企业受到疫情影响较为严重的管理人比重略大 。
从2020年一季度与3月经济活动数据看来 ， 供给端生产力恢复较快 ， 作为经济领先指标的发电量 ， 3月同比增速也从1-2月的-8.2%明显回升至-4.6%；3月工业增加值同比增速回升至-1.1% ， 比1-2月大幅缩窄12.4个百分点 。 随着生产端开工率逐步回升 ， 需求端消费预期持续明朗 ， 疫情对于企业的影响将进一步减弱 。
关于疫情对不同行业的影响及后续发展趋势 ， 调研显示 ， 随着国内每日新增病例的逐渐消减 ， 全国各地逐步有序开展复工复产工作 ， 生产经营已呈现逐渐向好的趋势 。 但受限于各个行业自身特点与属性定位 ， 不同行业在不同程度上呈现出分化现象 。
从样本统计数据来看 ， 管理人认为受疫情影响最为严重的是以文化旅游、酒店餐饮行业为代表的服务业 ， 分别位列第一、第二名；其次以出口制造业、传统工业、高端制造业为代表的工业 ， 分别位列第三、第四、第五名；其他领域及生活必需品位列倒数第一、第二位 。
从2020年一季度与3月经济活动数据看来 ， 一季度服务业生产下滑明显 ， 但从市场预期看来 ， 服务业业务活动预期指数为56.8% ， 比上月回升17.1个百分点；一季度全国规模以上工业增加值同比下降8.4% ， 接近去年同期水平 ， 但高技术制造业、新兴服务业持续保持增势态势 。 其中 ， 1-2月份互联网和相关服务、软件和信息技术服务业营业收入分别增长10.1%和0.7%；3月份高技术制造业同比增长8.9% 。 总体上来看 ， 疫情对于不同行业的影响都在边际改善 ， 企业对于市场发展信心持续增强 。
根据调研 ， 停工停产、现金流短缺与需求端消费减少导致企业固定支出成本高企 。 总体而言 ， 管理人普遍认为部分中小企业停工 ， 业务停滞 ， 现金流告急与供应链、原材料、物流成本上升 ， 停工期间员工工资、房租等刚性支出无法缩减 ， 导致整体运营成本上升是疫情对中小企业冲击和影响的主要因素 。 选择新冠疫情对被投企业的负面影响主要集中在“现金流短缺与终端消费减少”两个选项的管理人分别为242家、236家；而选择“上游原材料采购、下游产业未开工”两个选项的管理人为366家 ， 部分疫情较为严重的地区无法正常复工复产 ， 导致企业固定支出成本高企 。
管理人认为疫情对被投企业的支出压力主要来自固定成本支出项中的员工工资及五险一金与不动产租金 ， 选择这两个选项的管理人分别为253家、212家 ， 占比72.91%、61.10%；而选择生产经营项目中的“偿还贷款与支付应付账款”选项的管理人分别为180家、182家 ， 占比51.87%、52.45% 。 随着生产、经营及销售等活动的逐步恢复 ， 选择被投企业“现金余额维持生存经营在3个月及其以上”选项的管理人为266家 ， 合计占比76.66%；选择“现金余额维持生存经营在3个月以内”选项的管理人为81家 ， 合计占比23.35% 。 总体上看 ， 管理人对于被投企业现金余额维持生存经营较为乐观 。
此外 ， 企业营收短期承压 ， 管理人持续提供投后服务资源 。 管理人认为疫情对被投企业2020年度营收影响较为中性 ， 选择“预计营收平均减少的比例集中在10-30%区间”选项的管理人数为172家 ， 占比49.57% 。 根据国家税务总局增值税发票数据 ， 自2月10日复工以来 ， 全国企业销售收入与去年可比口径相比 ， 呈逐周向好态势 。 第一周(2月10日-14日)为20%处于较低水平 ， 2月底提升至62.2% ， 3月底进一步提升至82.3% ， 四月底达到94.8% ， 逐步接近去年可比水平 。


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