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[东方金钰]市值从300亿跌到20亿，守着百亿存货，东方金钰家里有矿？( 二 )


图 东方金钰在增减持公司股票的问题上“打脸”
根据公告 ， 前期东方金钰有32名员工响应号召增持了公司股票 ， 求此时的心理阴影面积 。
“损人利己”的套路 东方金钰热衷“损人” ， 无非为了“利己” 。 上市公司则成为实控人手中的“利己”工具 。
“利己”的套路主要有二：
一是紧跟热点 ， 炮制业绩 ， 把股价做高后瞒天过海 ， 通过质押或减持套现；
二是利用上市公司平台通过股权债权融资 ， 然后施展“乾坤挪移” ， 把融来的钱弄到自己的腰包里 。
东方金钰两种坏事都做了 ， 先说套路一 。
前面讲过 ， 东方金钰为拉高股价把“互联网+”、“产业链金融”、“徐翔概念股”、“高送转”的故事讲了个遍 ， 但现在市场越来越聪明 ， 光讲故事不好使 ， 还讲究“业绩支撑” 。
所以 ， 东方金钰使用了财务报表造假大法虚构了业绩 。
从报表中发现 ， 东方金钰2015年-2017年的收入和利润跟打了鸡血一般 ， 后来证明这些数字里面被灌了水 。
图 东方金钰2015年开始业绩暴涨
2020年4月29日 ， 东方金钰收到了证监会送来的《行政处罚及市场禁入事先告知书》 。 其中披露了其财务造假过程 。
新瓶装旧酒 ， 这又是一起虚构业务循环造假案 ， 与我们之前看过的索菱股份（《爱我一次 ， 给你一刀》）、航天通信（《70亿巨坑 ， 财务造假花样百出 ， 央企背景也得退市》）等案例类似 。
东方金钰利用隐藏的体外关联方 ， 虚构了与上市公司之间的交易行为（销售和采购） 。
从造假手法上来看 ， 凭证是虚构的 ， 买卖的东西是不存在的 ， 但现金流是真实的 ， 技术水平尚可 。
根据证监会的调查结果 ， 2016-2018上半年 ， 东方金钰分别虚增营业收入1.42亿、2.85亿和1.2亿元 ， 虚增利润总额9504万、18448万及7900万元 。
正式因为有了“坚实”的业绩 ， 所以东方金钰的股价这些年还算可以 ， 足够大股东使坏了 。
一方面 ， 兴龙实业通过股票质押获得了大量现金 ， 到2018年1月公司停牌前夕 ， 兴龙实业已质押了其所持股份的99.98% ， 即便按照4折的质押率 ， 推算从中融得的资金大致在16亿以上 。
另一方面 ， 兴龙实业也通过减持进行了套现 。 最主要的两笔减持出现了2017年9月和2018年1月 ， 合计减持了3000万股 ， 对应的市值约为3亿 。
也就是说 ， 在2016-2018年 ， 兴龙实业利用质押融资和减持直接获得的现金应在20亿左右 。
公司值多少钱 ， 只有老板自己心里最清楚 ， 但20亿的真金白银 ， 上市公司10年分红也未必有这么多 。 这就是为什么那么多人想去交易所敲钟的原因 。
再说套路二 ， 即先利用上市公司平台融资 ， 然后再把上市公司掏空 。 这个套路并没有在本次监管调查中被核实 ， 所以只是推断 。
2018年7月26日 ， 东方金钰在监管要求下披露存在到期未清偿的债务9.16亿元 ， 另有未到期债务73.43亿元以及36.75亿元的体内关联担保 。 这意味着从东方金钰及其关联方利用上市公司信用从金融机构借来的钱合计约为120亿 ， 甚至高于公司总资产规模 。
这些债务的绝大多数都没有得到清偿 ， 那么 ， 钱都去哪了呢？
在资产负债表的两端 ， 负债和所有者权益端通常代表着资金来源 ， 而资产端则代表着资金去向 。
公司找金融机构借钱会形成负债 ， 记录在资产负债表上的负债 ， 可以通过资产科目大致判断其去向；但没有记录的“账外负债” ， 就很难监控其流向了 。
我们来看2018年底东方金钰的资产负债表 ， 其短期借款11.3亿 ， 长期借款（含1年内到期的）为50亿 ， 应付债券7.5亿 ， 三者加在一块都没有披露的债务规模多 ， 这说明“账外负债”大概率是存在的 ， 即上市公司借的钱被悄悄挪作他用了 。
再来看资产负债表的“表内”部分 ， 最大的科目是存货 ， 最高有接近百亿之巨 。


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