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负利率负利率时代来临，意味着什么？( 二 )


负利率负利率时代来临，意味着什么？
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1、负利率环境中 ， 理论上所有资产价格都有上涨的支撑 ， 再加上银行的利差被压缩 ， 银行则会更倾向于投资高风险资产 。 那银行的钱哪里来？从储户来 。
资产价格普涨还好 ， 如果大幅波动甚至出现黑天鹅 ， 这就增加资金的风险 ， 最终损失的还是储户 。 最要命的是 ， 负利率下 ， 投资者的风险偏好会下降 ， 而金融机构的风险偏好反而会上升 。
2、为了保证利润 ， 银行还会增加贷款 ， 提高贷款利率 ， 或者发放低信用贷款 。 这无疑推升了信贷危机爆发的风险 。 试想 ， 危机爆发 ， 安有完卵 。
3、从丹麦和瑞典的案例可以看出 ， 负利率会阻止本币升值和资金流入 。 我们暂且不说本币升贬值 ， 因为无论升值和贬值 ， 都有利有弊 ， 但资金的流入与流出却对资产价格有很大影响 。
负利率 ， 意味着资金更倾向于外逃 ， 往利率更高的地方逐利 。 而资金流入的逆转 ， 对资产价格冲击是致命的 。
负利率负利率时代来临，意味着什么？
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不过 ， 负利率也有其正面作用 ， 也是最传统的作用：刺激经济 。
据统计 ， 2014年欧元区首次实施负利率政策之后 ， 实际GDP同比增速从2014年二季度的1.0%快速上升到2015年四季度的2.1% 。 2016年2月日本引入负利率政策 ， 2016年三季度经济开始回暖 ， 经济增速从2016年二季度的0.3%上升到了2017年四季度的2.4% 。
如何反收割？
欧日是负利率实行时间较长的地区 ， 日本是从1999年开始进入零利率环境 ， 欧元区则是2012年 。 想要在负利率环境下让自己的资产保值增值 ， 避免被收割 ， 借鉴他们的经验很重要 。
负利率负利率时代来临，意味着什么？
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1、短期看 ， 买股是一种保值增值方法 。 因为从历史经验看 ， 被负利率“赶出”的资金会流入股市 ， 起到短期提振的作用 。 但长期看这种效果很有限 ， 因为股市终究还是跟着上市公司和经济基本面走 。 据统计 ， 2012年起欧元区居民权益资产配置比例稳步上升 。
2、长期看 ， 养老基金和保险配置更佳 。 由于日欧的保险、养老基金加大了权益类资产配置 ， 使得平均收益率有所提高 ， 加大了保险和养老基金的吸引力 。 截止2019年6月欧元区养老基金中权益资产的配置比例高达63% 。
3、负利率会压低短期国债收益率 ， 对长期国债收益率构成向下压力 。 市场利率下降 ， 债券价格就会上升 。 尤其是实行负利率国家的国债 ， 比如日本国债 。 如果未来日元升值 ， 那么投资日本国债就有利可图 。
4、降低杠杆 ， 保存实力 。 负利率意味着经济元气大伤 ， 急需恢复 ， 许多资产价格都处于震荡甚至仍处于下跌周期中 。 此时盲目加杠杆 ， 只会让你的资产面临更多未知的风险 。 如果全球负利率政策还将加深 ， 避险资产——黄金倒是不错的选择 。
但是 ， 无论对于美国还是其他经济体来说 ， 负利率政策最终只是饮鸩止渴 ， 它只能是加速经济刺激 ， 但并不能代替它 。
本文首发于微信公众号：小白读财经 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：王治强 HF013）


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