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宠物养成深创投杜力：十年内近八成资金尚未退出，如何化解创投“四大难”？( 二 )


而被投企业可能将面临估值回调 。 这是由两方面因素造成的 。 一方面 ， 二级市场估值出现了回调 ， 与国际板块相比也处在一个比较低的位置 。 曾经也出现过投资价格与二级市场价格倒挂的现象 ， 而二级市场的现象会倒逼一级市场价格回调；另一方面 ， 募资难会逐步反映资金少 ， 抢项目的现象会逐渐变少 ， 那么企业开价也会相对理性 。 创投市场会进行调节 ， 同时使得企业估值进入相对合理的范围 。
面对当前政策优势和行业潜力 ， 创业投资机构应该坚持什么策略？杜力认为应该回归投资本质 ， 坚持专业化投资 ， 投资阶段、投资项目向两端延伸 ， 并且与产业机构完美结合等到 。
首先 ， 投资机构“募-投-管-退”四个环节要朝着四化的方向去发展 。 也就是说 ， 募资要市场化 ， 募资对象由个人和非专业机构向机构投资者去转换 ， 其中包括保险公司、商业银行、社保基金、大型母基金等机构化的投资者；投资要专业化 ， 那就需要有专业的团队在专业领域进行投资 。
其次 ， 创业投资要回归投资的本质 。 不跟风不炒作 ， 投资机构要具有价值发现的能力 ， 做行业分析 ， 以及产品竞争力的分析等等 ， 去挖掘企业潜在的价值 ， 再给企业提供各种服务 ， 帮助企业去提升价值 。
再次 ， 深耕特定的领域 ， 坚持专业化投资 。 专业化会使得一个团队在某一个领域有很深的研究和积累 ， 看项目就会看得比较准 ， 而且决策会快 ， 提供服务也容易到位 ， 在投资阶段的选择上可以适当前移 。
另外 ， 投资阶段要向两端延伸 。 一只基金既要冒风险去赚大钱 ， 又要稳妥不亏本 ， 所以基金要在早期项目和成熟期项目中合理搭配 ， 让风险与受益有合理的配比 。 此外 ， 还可采取多人跟投的方式 ， 增加单一项目的投资规模和回报率 。 这是投资项目向两端延伸 。
最后 ， 投资机构与产业机构相结合 。 最好的方式 ， 投资机构投资培育的企业上市后 ， 让该上市公司做出资人 ， 这样不仅能解决募资难问题 ， 还借助了投资机构的专业化 ， 实现了资本与产业的完美结合 。


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