财经老烟民解说股市巴菲特：企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的！
巴菲特：企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的！
【财经老烟民解说股市巴菲特：企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的！】
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万众关注的2019年伯克希尔公司股东大会在美国小镇奥马哈隆重盛大召开 ， 会上巴菲特说：估值时所依赖的现金流越遥远 ， 越有可能发生我们不愿看到的事情！
巴菲特认为 ， 如果再把所有盈利或大部分盈利用于再投资后 ， 很少有公司能够在10年或20年间创造出占总资本投入20%或更高的收益 ， 而市场竞争、客户习惯以及环境的变化等几乎让这么高的手已成为遥不可及的东西 。 根据历史记录 ， 1970-1980年间 ， 在200家盈利最高的公司中没有几家能够维持15%的年收益成长率 ， 这样的公司少之又少 。
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巴菲特说：“我可以跟你打赌 ， 在2000年获利最高的200家公司当中 ， 在接下来20年中年均增长率达到15%的公司绝对不超过10家 。 要特别小心那些习惯夸大收益预测及成长预期的公司 ， 企业很少能够在毫无意外的环境下一帆风顺地经营 ， 所以收益也很难按照当初预计的那样稳定成长 。 ”
企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的 ， 如果现金流下滑或者未来有缩水迹象 ， 企业价值也将随之下降 。 估值时所依赖的现金流越遥远 ， 越有可能发生我们不愿看到的事情 ， 而预期的回报也越加充满不确定性 。 不管一家企业是卖钉子的 ， 还是卖电信设备的 ， 在现有的价值基础上 ， 如果投入的钱要多于流出的钱 ， 这是毫无意义的 。 正如巴菲特所说的 ， 不管一个企业的临时股价有多高 ， 如果它终身亏损 ， 那不是在创造价值 ， 而是在毁灭价值 。 短期内会发生许多奇迹 ， 比如说市盈率 ， 比如说玩弄会计账目等 ， 但最终你不会得到高于企业本身成长的价值 。
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