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投资积木、品钛由最高浮盈173%到浮亏 熙金资本旗下私募股权基金兑付延期( 二 )


2017年9月 ， 积木拼图集团以2.93亿港元收购永骏国际控股有限公司(股票代码8187 ， 以下简称“永骏国际”)3.504亿股股份 ， 占公司已发行股份的73.00%股权 ， 相当于每股0.8356港元 。 上市后改称“积木集团” 。
因此 ， 上述基金2017年报告显示 ， 该基金的投资标的积木项目含积木拼图集团、品钛集团、永骏国际 。
此次拆分后 ， 熙金生长一期通过在2016年投资乐融多源的3000万元 ， 显示为上述三家公司持有股份：2017年末的年度管理报告中 ， 并未公布在上述公司的具体持股股份 ， 公布了在上述积木拼图集团、品钛集团、永骏国际中持股占比0.86%、0.86%、0.54%；截至2017年末的基金估值分别为2764万、3129.9万、430.7万 。
有接近积木集团人士告诉采访人员 ， 在2016年积木进行拆分的时候 ， 原集团的股份基本是对半分 。 “相当于在积木持有多少股份 ， 就会在品钛持有多少股份” 。
在账面估值的概念上 ， 这项投资看上去可谓“赚翻了” 。 截至2017年末 ， 熙金生长一期股权基金增值4104.8万 ， 增值倍数达到1.73（公允价值/投资成本） 。 其中积木项目贡献了绝大部分的增值 。
2018年3月 ， 积木集团正式完成借壳上市 ， 其董事会成员包括董骏、郭佳、彭笑玫、魏伟、BarryFreeman、小米洪锋及经纬中国万浩基 。
但借壳上市后积木集团股价持续低迷 ， 从刚上市时期的1.55港元一路走跌 ， 上市不到四个月股价跌破1港元 ， 成为“仙股” 。 截至2020年5月15日收盘 ， 其股价已经跌至0.4港元 。
除了积木 ， 另一家公司品钛集团（NASDAQ：PT）也于2018年10月25日在美国纳斯达克交易所挂牌 。 上市后品钛集团的股价也一路走跌 ， 从每股开盘价14.35美元 ， 一年多时间 ， 跌至2020年5月14日的1.23美元 。
品钛集团和积木集团的市值也在大幅缩水 。 熙金生长一期2018年管理报告显示 ， 其持有乐融多源、品钛集团（NASDAQ：PT）和积木集团（8187.HK）的股份分别为：1489221股、1489221股和2076018股 ， 三者持股公允价值分别约2739.85万元、1477.64万元和158万元 。
2018年这两家上市公司公允价值“腰斩” ， 整体基金的增值倍数由2017年末的1.73下滑到1.36倍 。
采访人员从品钛集团在美国证券交易委员会公布的主要股东持股来看 ， 熙金资本未出现在主要股东行列 ， 不过郭佳管理的银泰资本（VentechChina）在2018年底持有品钛17617412股 ， 占总股本的6.4% 。 熙金资本的持股是否也统计在银泰资本项下尚未可知 。
“熙金资本到底是通过何种渠道、哪家机构持有这些股份 ， 郭佳等人一直未给我们回复 ， 打电话也不接 。 ”李珊告诉采访人员 。
上述接近积木集团人士告诉采访人员 ， 积木拼图集团的子公司、上市公司之间的股权外人很难理清 ， 创投基金具体在公司占有多少股份 ， 可能只有创始人最清楚 。 “熙金资本一开始应该投资的是初创时期的小公司的股份 ， 后来经过公司扩张、集团化 ， 熙金资本在整体集团大盘子里占有的股份可能没有发生改变 ， 但是具体持有在哪家公司 ， 应该不会公布 。 ”
采访人员采访熙金资本创始人郭佳 ， 电话一直未接通 ， 发送短信也未获得回复 。
是否涉嫌利益输送
除了积木项目 ， 基金在初期投入了2000万的维旺明科技项目在2019年也出现浮亏 。
投资人表示 ， 维旺明科技的法人韩颖 ， 与郭佳是夫妻关系 。 在熙金生长一期股权投资基金合同和后续该基金的年度管理报告中 ， 基金管理人均未公开这一信息 。
有负责过郭佳一则诉讼的律师告诉采访人员 ， 在2018年 ， 郭佳和韩颖作为夫妻关系涉及过一起纠纷 。
维旺明科技在2016年公布的年度报告中称 ， 郭佳为公司实际控制人韩颖的配偶 。
熙金生长一期成立并投资之前的2016年2月 ， 一则公开新闻将郭佳和韩颖评价为“‘创业+投资’夫妻档的一对绝配” ， 并称“郭佳所在的投资机构是老公韩颖创业公司的首轮投资方 。 ”


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