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产品“固收+”成公募基金新晋网红 真能成稳定收益神器？( 二 )


而格上财富高级宏观分析师张婷认为 ， “固收+”是在固收产品的基础上增强收益 ， 将固定收益类产品作为基本底仓 ， 通过其他类资产增厚收益 ， 增强弹性 ， 比如股票、可转债、打新等 。 这类资产主要适合于两类投资者：一类是在刚兑逐渐打破 ， 全球利率下行的背景下 ， 银行理财产品收益率下行 ， 吸引力趋弱 ， 很多人希望能取得比银行理财更高的收益 ， 但同时不愿意承担太多风险 ， 这种情况下 ， “固收+”就成为了其很好的替代品；第二是风险偏好较低的投资者 ， 这类投资者对产品的回撤要求严格 ， “固收+”产品能够满足需求 。
张婷同时认为 ， 目前全球经济受新冠疫情的影响 ， 大概率进入衰退 ， 经济下行压力加大 ， 全球央行纷纷采取超常规的量化宽松政策 ， 我国央行虽然保持一定定力 ， 但各项利率也呈现了较大幅度的下行 ， 十年期国债收益率甚至创出了历史低位 ， 在此背景下 ， 银行理财产品以及信托产品收益率均呈现大幅下行 。 因此 ， 投资者对“固收+”的需求会提升 ， 投资者可以对此类产品进行适当布局 。
重点考察回撤水平
“固收+”产品应该如何选择？核心是对于“+”的考核 ， “+”既可以是收益 ， 也可能是风险 。 如果是通过股票投资来增厚收益 ， 那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险；如果是参与定增来增厚收益 ， 同样面临市场大跌风险；即使参与打新做“固收+” ， 也存在一定破发的风险 ， 以及底仓波动的风险 。 核心是看基金经理控制风险能力 ， 考察产品的回撤水平 ， 尽量选择收益率稳健、风险可控的产品 。
杨媛春也认为 ， “固收+”策略具备很好的回撤控制和绝对收益的特征 ， 会建议客户把准备投资期限在一年左右的资金放置在“固收+”策略对应的基金组合或者基金产品里 ， 实现相对稳健的理财管理 。 筛选“固收+”产品 ， 会特别关注产品的收益回撤比 ， 会将观察时间放长后去测算其历史年化收益 ， 与此同时也会观察在对此策略最不利的情况下 ， 管理人对于最大回撤的控制 。
张婷表示 ， 布局这类产品可以关注以下两方面：第一是风控水平 ， 此类产品底仓是固收产品 ， 这必然会涉及到信用风险 ， 而信用风险一旦发生 ， 会造成本金的大幅亏损 ， 因此 ， 基金公司的择券以及风控能力 ， 投资者需要密切关注；第二是 ， 观察基金经理过往的历史业绩是否稳定 ， 如果能保持持续稳定且不错的收益 ， 那么投资者可以进行配置 。
（责任编辑： HN666）


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