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机构公募持股市值2.5万亿 机构投资者更具话语权

机构公募持股市值2.5万亿 机构投资者更具话语权
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公募基金持股市值和A股流通市值占比情况
中国基金报采访人员 李树超
资本市场全面深化改革持续推进 ， A股投资者结构逐步向机构化转变 。 机构投资者 ， 尤其是公募基金持股比例稳步上升 ， 今年一季度创出近6年来的最高水平 。
多位基金行业人士表示 ， A股机构化是我国资本市场走向成熟的重要特征 ， 对市场有效定价、优化资源配置、稳定金融市场等大有裨益 ， 未来还可以通过推动养老金等长期资金入市、提升资管机构投研能力、扩大资本市场对外开放等举措 ， 继续提升机构投资者的市场话语权 。
公募持股市值2.5万亿
A股机构化趋势明显
Wind数据显示 ， 2019年机构投资者持股市值30.5万亿元 ， 较2018年增长31.2% 。 其中 ， 公募基金2.4万亿元 ， 较2018年增长64%；社保基金、保险机构分别为3782亿元、1.5万亿元 ， 同比分别增长95%、54% 。 2017年末至2020年一季度 ， 公募基金持股市值占A股流通市值的比例从3.89%升至5.58% 。
针对A股市场机构化发展大趋势 ， 景顺长城基金副总经理陈文宇认为 ， 机构化是资本市场走向有效性的必经之路 ， 海外成熟市场也经历了类似的过程 。 资本市场的职能是合理高效地分配资本 ， 通过各类资产类别的专业投资人的具体投资 ， 满足各类资金不同期限的投资目标 ， 最终体现合理高效的资本市场功能 。
上海证券一位高级分析师表示 ， 随着机构持股比例的提高 ， A股的股票定价也将越来越有效 ， 更多的资金涌向优质股票 ， 将促进整个市场的资源优化配置 。
招商基金表示 ， 资金是资本市场最重要的直接投入要素 ， 资金只有在专业者手里 ， 才能得到最佳、最高效的应用 。 机构投资者 ， 尤其是公募基金持股比例上升 ， 可以促进资本市场优胜劣汰 ， 对建立健康、优良的资本生态非常重要 。
除了提升市场定价有效性 ， 优化资源配置外 ， 多位市场人士分析 ， 机构话语权的提升 ， 对降低市场波动、应对金融风险 ， 以及挖掘市场价值都大有好处 。
Vanguard董事总经理、中国区投资管理部主管浦彦表示 ， 从降低市场波动性的角度看 ， 更高比例的机构投资者严格遵守基于目标、风险控制和长期投资的投资纪律 ， 有助于改善投资者行为 ， 维护资本市场稳定；另一方面 ， 养老金、保险公司和公募等机构投资者投资时间长 ， 可以从更长远的视角研究风险和回报 。 在极端市场中 ， 他们往往是逆向投资者 ， 成为稳定市场的重要力量 。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为 ， A股机构化是必然趋势 。 机构化不仅可以有效弱化个人投资者的投资风险 ， 同时 ， 对于国家整体金融风险的防范和化解也具有重要价值 。 在中国加大开放的同时 ， 散户化的市场难以迎接外部冲击的 ， 机构化可以一定程度上降低市场波动 。
在市场价值引领作用方面 ， 泓德基金量化投资部负责人苏昌景分析 ， 市场参与者专业化、机构化的趋势 ， 使得价值投资理念开始普及 ， 有利于提高有竞争力公司的估值 ， 降低优秀公司股权融资成本 。
融通转型三动力基金经理林清源表示 ， 机构持股比例提升 ， 对稳定市场、提升市场价值挖掘能力有积极作用 。 他以半导体、创新药等新兴产业举例分析 ， 散户参与投资的门槛较高 ， 而机构投资者对于新兴产业的公司都会做较为深入的研究比较 ， 会引导资金向优秀龙头公司集中 ， 从而实现市场资源的优化配置 。
机构建言提升A股机构化
近年来 ， 随着外资的涌入和普通投资者借道专业机构进行投资 ， A股市场的机构化趋势越来越明显 。 不过 ， 多位资管人士在接受采访人员采访时表示 ， 与海外成熟市场的机构化程度相比 ， A股的机构投资者占比仍有较大提升空间 。
南方基金表示 ， 观察美国、日本、英国等发展较为成熟的资本市场可以发现 ， 个人投资者持股市值占比都低于10% ， 英国市场的个人投资者占比甚至不到3% ， 成熟资本市场更偏机构化 。


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