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年报观察丨6家中药企业研发投入占营收比不足1%


年报观察丨6家中药企业研发投入占营收比不足1%
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***讯（采访人员 王卡拉）同花顺医药生物中药板块共68家上市企业 ， 已有67家发布2019年年报 ， ST康美（康美药业）只发布2019年主要经营业绩 ， 年报预计推迟到6月发布 。 其中 ， 8家企业亏损 ， 亏损最严重的就是因财务造假而被重罚的ST康美 。
ST康美亏损最多 ， 涉财务造假等被处罚
亏损的8家企业分别为ST康美、吉药控股、东阿阿胶、精华制药、康恩贝、嘉应制药、太极集团、龙津药业和国发股份 ， 亏损最多的是ST康美 。 ST康美发布的2019年主要经营数据显示 ， 报告期内 ， 公司实现营收112.63亿元 ， 同比下滑36.07%；归属于上市公司股东的净利润为-36.48亿元 ， 同比下滑1057.10% 。
成立于1997年的康美药业产品以中药饮片为主 ， 2001年上市 ， 曾是A股的医药白马 ， 市值曾超千亿元 。 2018年开始 ， 康美药业风波不断 ， 被质疑财务造假及公司实控人操纵股价等 。 2018年12月 ， 中国证监会在日常监管时发现康美药业财务报告涉嫌虚假陈述等 ， 遂对其立案调查 。
【年报观察丨6家中药企业研发投入占营收比不足1%】5月15日 ， 康美药业发布公告显示 ， 公司财务造假一案调查、审理终结 ， 中国证监会认定康美药业财务造假四大违法事实 ， 对公司及其实控人、高管等处以10万元-90万元的处罚 ， 并对马兴田、许冬瑾夫妇及邱锡伟采取终身证券市场禁入措施 ， 对庄义清、温少生、马焕洲采取10年证券市场禁入措施 。
半数企业研发投入占营收比未达中位数
中药企业的研发投入低一直饱受诟病 。 2019年 ， 中药企业研发投入占营收比的中位数仅为为3.28% ， 除3家未公布研发数据的企业外 ， 只有33家中药企业达到/超过这个水平 ， 研发投入占营收比超10%的仅有两家 ， 分别为龙津药业和康缘药业 。 其中 ， 龙津药业研发投入2930.05万元 ， 占营收比为10.64%；康缘药业研发投入4.65亿元 ， 占营收比为10.18% 。
还有32家中药企业研发投入低于3.28%的中位数 。 其中 ， 白云山、大理药业、太安堂、云南白药、信邦制药、国发股份的研发投入占营收比均未超过1% 。
“中药企业的研发投入同比有所增长 ， 此前有一半的中药企业研发投入不到1% 。 ”北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣指出 ， 由于新药组方需要做临床试验 ， 否则无法通过 ， 倒逼企业不得不加大研发投入 。 “因为同质化竞争太大 ， 一些中药企业主动强化研发来提升自身市场竞争力 ， 优化产品结构 。 另外 ， 植物药研发方向是全球趋势 ， 很多企业愿意在植物药研发上投入 。 ”
3家企业销售费用占营收比超过60%
68家企业的销售费用占营收比中位数为34.29% ， 超中位数的企业共有34家 ， 龙津药业、大理药业、嘉应制药三家企业销售费用占营收比超60% 。 其中 ， 龙津药业和嘉应制药均处于亏损状态 ， 净利润分别为-2310.74万元、-1.22亿元 。
销售费用最高的为步长制药 ， 高达80.81亿元 ， 其占营收比为56.68% ， 较2018年略有下降 。
大理药业的销售费用为1.84亿元 ， 虽然同比下滑32% ， 是大理药业上市后的首次销售费用降低 ， 但占营收比仍然高达62.59% 。 而研发费用仅为223.05万元 ， 占营收的0.76% 。 大理药业在2019年年报中解释称 ， 受医药监管新政、医药流通体制改革和医保用药控费等政策的影响 ， 产品销量下滑 ， 为保住现有市场份额 ， 公司持续开展市场推广工作 。
史立臣表示 ， 在公立医院以西医为主的情况下 ， 中药企业的销售难度大于西药 ， 企业需要投入更多的营销费用 。 “中药销售不仅仅在以公立医院为主的政策性市场努力 ， 药店、诊所也是其着力拓展的渠道 ， 但这两个渠道要求的利润较多 ， 因此销售费用也会大增 。 ”


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