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投资者网 近 3.5 万名退休者撑起实控人近百亿身价，玉禾田研发投入两年为零元( 二 )


分析人士的这一说法 ， 在玉禾田年报数据中也得到了验证 。 年报显示 ， 合并利润表中的2018~2019年的研发费用项目均为空白 ， 也就是说连续两年玉禾田在研发费用的支出为零元 。
而更有意思的细节是 ， 这项连续两年为零元的研发费用 ， 还能被当做玉禾田管理费用高于同行的借口 。 《投资者网》查询招股说明书发现 ， 该公司在第397页的管理费用率同行业比较分析中 ， 为保证数据口径的一致性 ， 将2018年度和2019年半年度的研发费用并入管理费用统计 。
【投资者网 近 3.5 万名退休者撑起实控人近百亿身价，玉禾田研发投入两年为零元】"报告期内发行人管理费用率总体上略高于侨银环保和龙马环卫 ， 略低于启迪桑德、新安洁和北控城市等同行业可比公司 ， 处于行业平均水平 。 "招股说明书称 ， 报告期内 ， 发行人管理费用率较为稳定 ， 不存在异常波动 。
事实上 ， 玉禾田这家以清洁服务为主的创业板上市 ， 在研发费用上的一系列"神操作" ， 所流露出的财技水平 ， 是远超其它高新技术的创业板上市公司 ， 甚至一项为零元的研发费用并入到管理费用 ， 也能起到"一石二鸟的"效果——不仅可以为高出同行的管理费用率找到借口 ， 还可以在利润表中不单项列示研发费用 。
财政部于2018年6月15日《财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2018〕15号）的相关规定 ， 在利润表中新增"研发费用"项目 ， 将原"管理费用"中的研发费用重分类至"研发费用"单独列示 。 而2019年审核过会的玉禾田 ， 在招股说明书第305页的合并利润表中 ， 始终未单项列示研发费用项目 。 直到创业板上市成功后的首份年报中 ， 才按规定单项列示出"空白"的研发费用 。
"本来就是零元的研发费用 ， 还有必要列入到管理费用之中么？其实他们就是为了不在招股书的合并利润表中列示研发费用项目 。 "有投资者表示 ， "因为创业板上市公司均以高新技术为主 ， 而衡量这一标准的关键指标就是研发投入 。 想一想一家研发费用为零元的公司怎么有资格上创业板？"
可见 ， 玉禾田为了在创业板上市 ， 也是"蛮拼"的 。 "连财政部的规定读可以不遵守 ， 其他的保社费用和当地平均工资标准会遵守吗？"上述投资者质疑道 。
离退休人员支撑"半边天"
实际上 ， 在玉禾田大秀"财技" ， 高谈"智慧环卫平台"等高科技故事的背后 ， 是其较为扎眼的"盈利能力" 。 据财务数据 ， 2019年玉禾田归母净利润达3.13亿元 ， 较上一年的1.82亿元 ， 同比增长72% 。 其中 ， 今年一季度业绩增速更为"迅猛" ， 归母净利润达1.45亿元 ， 同比增长150% 。
公司赚得盆满钵满 ， 离不开玉禾田近六万名一线环卫工的"无私奉献" 。 年报显示 ， 一线环卫工为59022人 ， 其中 ， 离退休人员高达34786人 。 按规定雇佣离退休人员可不缴社保费用 。
投资者网 近 3.5 万名退休者撑起实控人近百亿身价，玉禾田研发投入两年为零元
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也就是说在玉禾田近6万名一线环卫工中有一多半是离退休人员 ， 成为玉禾田业绩增长的主要廉价劳动力 。
年报显示 ， 2019年玉禾田支付给职工以及为职工支付的现金仅为22.42亿元 ， 人均为3.8万/年 ， 月均为3167元 。 这些支付中 ， 包括了一线环卫工人的工资、社保、保险等费用 。 据此推算玉禾田一线环卫工人的实际工资水平应该不超过3000元 。
对应玉禾田注册所在地安徽省平均工资水平 ， 2018年安徽省在岗职工平均年工资为44960元 ， 月平均工资3747元 。 如果按安徽省平均工资标准来计算 ， 那么玉禾田每月工资还需要补交580元/人 。 再按一线环卫工人59022人计算 ， 实际需要补交的工资是3423.28万元/月 ， 2019年全年则需补交4.11亿元的工资 。 而2019年玉禾田的归母净利才3.13亿元 。
也就是说 ， 按安徽省两年前的平均工资标准来计算玉禾田一线环卫工人的工资支付的话 ， 2019年玉禾田的实际归母净利润应该是亏损1亿元左右 。


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