基金低利率环境下钱往高处走 资金借道公募转投权益资产
7日年化收益率仅为1.167% ， 而一个多月前还一度升破3% 。 不仅是货币基金 ， 近期债券基金也罕见下跌 ， 持续了3年的“债牛”是否就此结束引发市场热议 。 低利率环境下 ， 越来越多的资金将视线转向权益投资 ， 借道公募“向风险要收益”渐成趋势 。
货基收益率快速下行
4月6日 ， 天弘余额宝货币市场基金7日年化收益率成立以来首次跌破2% 。 此后 ， 货币基金收益率加速下行 。
数据显示 ， 截至5月18日 ， 全市场有数据统计的687只货币基金中 ， 有560只7日年化收益率跌破2% ， 占比超过八成 ， 平均年化收益率仅为1.6532% 。 规模最大的天弘余额宝7日年化收益率为1.613% ， 略低于平均水平 。 而在今年年初和一季度末 ， 货币基金的平均7日年化收益率分别为2.71%和2.10% 。
从余额宝平台上接入的货币基金来看 ， 5月18日 ， 29只产品中7日年化收益率最高的是交银现金宝A ， 为2.227% ， 其余产品均在2%以下 ， 最低为1.167% 。
“在当前流动性保持合理宽裕的背景下 ， 可投资的资产收益率大幅下调 ， 货币基金自然也不例外 。 ”业内人士表示 ， 未来较长一段时间内 ， 大部分货币基金的7日年化收益率将在2%以下 。
借道公募向风险要收益
低风险资产收益持续缩水 ， 使得更多资金将视线转向了权益投资 ， 借道公募“向风险要收益”逐渐成趋势 。
在业内人士看来 ， A股当前的估值颇具吸引力 。 东方基金严凯表示 ， 从大类资产角度看 ， 目前股债风险溢价裂口处于历史高位 ， 股市远期胜率较高 。 从绝对估值角度看 ， A股处于历史较低位置 。 沪深300指数的PE水平位于历史20%分位 ， 全A股PE水平位于历史28%的分位 。
在今年的震荡市中 ， 公募基金的表现超出预期 。 数据显示 ， 截至5月18日 ， 1585只股票型基金中有944只实现正收益 ， 平均回报率为3.71%;1147只偏股混合型基金中有974只实现正收益 ， 平均回报率为9.2% 。
长期来看 ， 公募的业绩更加耀眼 。 数据显示 ， 截至5月17日 ， 全市场共有22只开放式基金成立以来收益率超10倍 。 以华夏基金为例 ， 旗下华夏大盘自成立以来累计收益率为2452.33% ， 是唯一成立以来实现超20倍收益的基金 ， 年化收益率为22.79% 。
公募在A股的持股比例也稳步提升 。 天风证券研报显示 ， 截至2020年一季度 ， 机构持股市值占全A股流通市值的15.99% ， 占总市值12.01% 。 其中 ， 公募基金持股总市值达2.54万亿元 ， 占流通股市值比重为5.57% ， 领先外资、险资及其他市场参与者 。 5月15日 ， 证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示 ， 今年前4个月权益类公募基金募集金额4300亿元 ， 是去年同期的3.8倍 ， 对改善市场结构、稳定市场起到了重要作用 。
强化长期价值投资理念
在5月15日的活动中 ， 易会满还表示 ， 证监会将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金的入市渠道 ， 并就此部署了三方面的工作：一是进一步发展壮大公募基金管理人队伍 。 继续加大政策支持和引导力度 ， 继续推进商业银行发起设立基金管理公司 ， 支持权益类基金产品创新 ， 进一步拓宽基金投顾服务 ， 更好满足大众投资者理财需求 。 二是继续加大沟通协调力度 ， 推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围 ， 尽快推动个人养老金投资公募基金政策落地 。 三是推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度 ， 并推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排 ， 强化价值投资、长期投资理念 。
（责任编辑：王治强 HF013）
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