曾让创业板借壳禁令沦为摆设 神雾环保能否再现''技术性''保壳奇迹
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导读：在我们如今谈论神雾环保即将成为创业板面值退市第一股之时 ， 也不应该忘记这家公司也曾创下创业板曲线借壳上市第一例的往昔 。 当年能突破有关规定“技术性”完成曲线上市 ， 如今其是否能同样以“技术性”的手段在其正式退市前再一次突破“规则”创下保壳奇迹？
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作者：方知跃@北京
编辑：翟 睿@北京
当5月21日 ， 神雾环保（SZ.300156)以0.48元/股的跌停价收盘之后 ， 这支曾在2015年“股灾”之中创造过逆市登顶神话的昔日大牛股日后的命运便已经基本尘埃落定——其即将因连续20个交易日收盘价皆低于1元面值而成为创业板首支“面值退市”股 。
在过去的16个交易日中 ， 神雾环保的股价已经连日报收于1元之下 ， 尤其是自5月18日以来 ， 在接连4个跌停板之后 ， 已经意味着在今后的四个交易日中 ， 即使出现极端的情况 ， 神雾环保的股价也不可能涨回1元之上 。
“目前还在与交易所积极沟通 。 仍存在一线保壳的希望 。 ”5月21日晚间 ， 一位接近于神雾环保的知情人士向叩叩财讯透露 。
但事已至此 ， 在上述神雾环保知情人口中的一线希望更多的则是“自我安慰”的心态 。
叩叩财讯在走访的多位市场人士与接近交易所人士皆认为神雾环保已经没有保壳的可能 ， 其退市也几乎铁板钉钉 。
虽然在昨日 ， 神雾环保在以0.53元/股收盘后 ， 便有声音认为其已锁定了退市的命运 ， 但事实上此时的神雾环保还尚可谓存在“生机”的可能 。
“如果昨日神雾环保能成功申请停牌 ， 然后迅速引入重组 ， 应该说还能有一线生机 。 ”一位同样于创业板上市的公司董秘向叩叩财讯坦言 ， 按照其5月20日的股价 ， 其可以在一边停牌的同时 ， 一边等待注册制下创业板交易新规的到来 ， 届时 ， 创业板将把涨跌幅放宽至上下20% ， 那么便存在在剩下的五个交易日中股价重回1元 。
但随着5月21日的继续跌停 ， 哪怕当即获得交易所停牌许可并迅速引入重组方 ， 且在创业板涨跌幅放宽至20%的前提下 ， 并在剩下的4个交易日皆以涨停收盘 ， 即使在如此极端的交易环境下 ， 神雾环保的股价也最多可以涨至0.99元/股而不可能涨回1元之上 。
“目前留给神雾环保方可谓的一线生机的只有技术性‘保壳’一条路 ， 那便是通过缩股的方式将其股价调整至1元之上 ， 近年来 ， 此前曾有几家A股上市公司面临退市之时曾试图向监管层申请缩股以避免退市 ， 但皆未获得监管层首肯 ， 缩股保壳在A股尚无先例 。 ”一位接近于监管层的有关人士坦言 ， 在目前深交所正在竭力推进注册制改革之时 ， 作为改革的一个重要组成部分 ， 退市制度也正在进一步优化且趋严监管 ， 在这样的市场环境之下 ， 神雾环保的退市处理方针也可能被市场视为改革的风向杆 。
值得注意的是 ， 神雾环保一旦被确定退市 ， 那么按照创业板的有关规定 ， 其将不会再有重新上市的可能 。
1）“技术性”上市！“技术性”保壳？
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事实上 ， 在我们如今谈论神雾环保即将成为创业板面值退市第一股之时 ， 也不应该忘记这家公司也曾创下创业板曲线借壳上市第一例的往昔 。
当年神雾环保的上市曾一度被市场视为“意外”之作 ， 通过“技术性”而完成的“曲线救国” ， 这也让其从登陆资本市场那一刻起便充满了争议 。
在2019年6月创业板有关政策松绑之前 ， 众所周知 ， 借壳创业板上市是不被监管层和规则所允许的 。
2014年6月 ， 神雾环保在深谙资本运作之道的幕后高人操作之下 ， 在名为重大资产重组 ， 实为借壳的资本手段之下 ， 巧妙地利用有关“擦边”政策 ， 成功地实现了创业板的借壳 ， 其也由此成为了创业板第一例突破借壳禁令的企业 ， 并开启了创业板“曲线借壳”的先河 。
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