DeepTech深科技激活“国产替代”，22家科创板半导体企业能否胜任？
美国对华为的制裁升级 ， 再次给国内科技厂商们敲响警钟：经济全球化背景之下 ， 技术还是有国界的 ， 我们需要掌握更多、更精尖的自主能力防范极端不确定性 。 一方面 ， 美国 5 月 15 日宣布的新一轮制裁策略如果强制执行 ， 那么全球范围内只要使用美国软硬件技术或专利的半导体产业链厂商在为华为提供服务之前 ， 都需要获得美国政府的许可 ， 华为与全球芯片重点供应商之间的合作面临被卡脖子的窘境 ， 包括世界最大的半导体代工企业 ， 可以处理最先进制程芯片的头部代工厂商台积电（TSMC） ， 都很难预测未来能否顺利承接来自华为的巨额订单需求 。 与此相对应的是 ， 中国大陆规模最大的集成电路晶圆代工企业中芯国际很快宣布 ， 旗下的中芯南方获得了来自国家集成电路基金二期以及上海集成电路基金二期的共计 22.5 亿美元增资 ， 此举被普遍解读为中国在进一步加大对本土芯片制造厂商的扶植力度 ， 推动半导体代工国产化追赶世界先进水平 。
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图｜半导体硅晶片加工（来源：TSMC） 中芯国际近年来已可以提供成熟的 0.35 微米到 28 纳米晶圆代工与技术服务 ， 14 纳米也已经进入到客户风险量产阶段 ， 但 14 纳米以下比如 10 纳米、7 纳米乃至 5 纳米的芯片制造工艺尚未完成突破 ， 而 14 纳米以下芯片工艺也是主流高端芯片的必要水准 。作为中国本土晶圆代工龙头企业 ， 中芯国际自 2019 年 5 月从美国纽交所退市后 ， 回归 A 股在科创板上市也于今年 5 月份正式提上日程 ， 接下来在承接国产芯片制造订单方面势必起到关键作用 ， 其在科创板上市也有望带动整个国产半导体大盘升温 。近期 ， 我们透过扫描科创板半导体企业也观察到 ， 随着近年来美国在半导体领域不断加强制裁 ， 危机与压力之下其实正在倒逼一批国内厂商逆势崛起 ， 国产替代的趋势正在渐成气候 。 新一轮半导体国产化红利窗口被打开在目前共计 280 余家申报科创板的企业中 ， 除去申请终止 / 中止的企业 ， 我们共统计到 22 家半导体公司；在已发行上市的 108 家企业中 ， 半导体企业数量占到 13 家 ， 比例约在 12% 左右 ， 半导体企业是科创板的硬核担当 ， 他们的技术领先性如何？从市值规模来看 ， 其中突破千亿市值的已有 2 家 ， 分别是中微半导体和澜起科技 ， 8 家市值在 100-600 亿元区间 ， 3 家市值在 100 亿元以下 ， 国内资本市场给予了国产半导体厂商相对充分的认可 。 受这次华为事件的影响 ， 科创板半导体企业的市值近期再次获得了明显的增幅 。
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从 2019 年的营收基本面来看 ， 13 家已在科创板上市的半导体企业大部分都展示出了较好的增长态势 ， 4 家企业的经营有些受挫 。 例如晶辰半导体和澜起科技分别出现了 - 0.48% 和 - 1.13% 的微跌 ， 晶辰半导体所在的领域为多媒体智能终端 SoC 芯片 ， 设计水平已达到 12 纳米工艺 ， 而澜起科技主要是在为云计算和人工智能领域提供芯片解决方案 ， 是全球可提供从 DDR2 到 DDR4 内存全缓冲 / 半缓冲完整解决方案的主要供应商之一 。 神工半导体 2019 年的营收出现了 - 33.25% 的较大跌幅 ， 该公司研发主攻在无磁场大直径、单晶硅制造技术 ， 固液共存界面控制技术以及热场尺寸优化工艺等方向 ， 这算是国内技术比较领先的半导体级单晶硅材料供应商 ， 目前 ， 该公司可实现最大 19 英寸的量产尺寸 ， 可满足 7 纳米制程芯片制造刻蚀环节对硅材料的工艺要求 ， 财报数据显示 ， 公司在 2018 年海外销售占比达 99.6% ， 2016-2018 年的神工半导体的营收复合年均增长率其实高达 153% ， 不过 2019 年贸易摩擦升级对半导体行业的影响 ， 还是让这家企业吃了亏 。 2019 年营收同比增幅最大的企业是睿创微纳（78.25%）、乐鑫科技（59.49%）、沪硅产业（47.71%） 。 睿创微纳和乐鑫科技都是受益于智能终端产品的激增 ， 在红外探测器芯片、MEMS 传感器、Wi-Fi 射频和蓝牙通信芯片、低功耗 MCU 芯片等方向已经形成了不错的市场竞争力 。 值得关注的是沪硅产业 ， 该公司目前在 300mm 抛光片与外延片技术指标已达到业界领先水平 ， 半导体硅片尺寸越大 ， 对半导体硅片的生产工艺、设备、材料等的要求越高 ， 目前 ， 全球市场主流的产品是 200mm、300mm 直径的半导体硅片 。 据国际半导体产业协会（SEMI）的数据统计 ， 前 5 大厂商在半导体硅片市场几乎已形成垄断局面 ， 包括日本的信越化学和 Sumco、德国 Siltronic、韩国 Siltron、总部位于中国台湾的环球晶圆等 ， 合计行业销售额比重高达 90% ， 沪硅产业虽然在全球市场份额上远不及这些龙头 ， 但在工艺水平上并不落后 ， 已经形成了可把控的国产替代优势 。
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