中金网|提升国际化品种风险防范能力，上期能源加快对外开放步伐( 二 )
同时 ， 上述工作人员提醒道 ， 原则上 ， 同一境外经纪机构只能以一种身份参与 。 对于已经作为境外中介机构参与的境外经纪机构 ， 可以申请上期能源境外特殊经纪参与者资格 ， 如经上期能源审批通过 ， 待境外特殊经纪参与者入会交易手续办理完毕后 ， 即可取消原境外中介机构的委托代理关系 。 如果该境外经纪机构有客户并且有持仓 ， 在该境外特殊经纪参与者入会交易手续办结后 ， 取消委托代理关系前 ， 交易所将会同该境外经纪机构以及相关期货公司会员约定移仓事宜 ， 择机办理移仓 。 同理 ， 如果一家境外经纪机构已经获批境外特殊经纪参与者资格 ， 后续希望以境外中介机构方式参与 ， 交易所也会支持该身份转换；如果涉及移仓工作 ， 交易所也将支持相关工作 。 “不过在此之前 ， 还是建议有意成为境外特殊经纪参与者的主体提前了解两种参与模式的差异 ， 并在上期能源仿真系统中进行测试 ， 这样更便于评估后续也模式的选择或转换 。 ”
不过 ， 上期能源法律合规部相关工作人员补充道 ， 上期能源在吸纳境外特殊参与者时会考虑不同国家和地区的具体监管政策 ， 2018年 ， 上期能源已经完成在中国香港和新加坡的境外注册工作 ， 并取得了相应的ATS、RMO资格 ， 可以合规吸纳上述两地的境外特殊参与者直连交易,“因此 ， 目前上期能源在吸纳境外特殊参与者时 ， 会首先考虑这两地的机构” 。
“至于中国香港和新加坡以外国家或地区的主体 ， 若有申请境外特殊参与者的意愿 ， 建议该主体先行对所在地区监管要求进行研究 ， 并欢迎和交易所取得联系 。 一旦确定吸纳该国或地区的境外特殊参与者无法律障碍 ， 交易所也会考虑其资格申请 。 ”上述工作人员说 ， “实际上 ， 目前交易所已完成了58个司法管辖区监管框架的初步研究 。 ”
需要注意的是 ， 据介绍 ， 根据上期能源《境外特殊参与者管理细则》要求 ， 申请境外特殊参与者的境外机构需要有不少于2名员工取得中国期货从业资格考试合格证书 。 且目前该测试仅有中文版本 ， 尚无英文版本 。 不过 ， 作为需要直接入场交易的主体 ， 拥有会中文且熟悉中国期货市场规则和制度的员工 ， 对于境外特殊参与者而言将更有利于相关业务的开展 。
不忘初心巨幅波动下多手段防风险
提及今年年初的期货市场 ， 首先出现在脑海中的 ， 恐怕是一幅幅剧烈振荡的K线图 。 尤其是那些对宏观经济较为敏感的品种 ， 在新冠肺炎疫情导致全球经济迅速衰弱的情况下 ， 基本都出现了较大的波动 。 原油期货作为“大宗商品之王” ， 对宏观经济无疑十分敏感 。 新冠肺炎疫情导致出行受限 ， 直接对原油需求造成巨大影响 。 同时 ， 低油价下 ， 市场掀起囤油热 ， 全球原油因此出现快速累库现象 。 在这样的情况下 ， 现货市场风险不断上行 ， 相关企业普遍面临资金周转不良、无库存货或赔钱销售等问题 。
相应的 ， 期货市场同样面临较大风险 。 在不忘服务实体经济的初心下 ， 上期能源适时通过调整原油期货保证金缴纳比例、涨跌停板幅度 ， 增加原油期货指定交割仓库存放点 ， 市场化上调原油期货仓储费用等方式 ， 防范不断上行的市场风险 。
【中金网|提升国际化品种风险防范能力，上期能源加快对外开放步伐】其中 ， 原油期货仓储费用的市场化调节 ， 在市场人士看来 ， 对上海原油期货近期的稳定运行 ， 无疑起到了极为重要的作用 。
据了解 ， 4月16日 ， 上期能源发布《关于调整原油期货仓储费的通知》称 ， 自6月15日起 ， 原油期货仓储费标准暂由目前的0.2元/桶·天提高至0.4元/桶·天 ， 并将视情况进一步调整 。
对于此 ， 市场人士普遍认为 ， 上期能源走了一步好棋 。 “虽然 ， 从短期来看 ， 上调期货原油的仓储费标准一定程度上会打击市场的投资热情 。 但长远来看 ， 原油期货仓储费的市场化有助上海原油期货更准确地反映市场供求关系 ， 有利于该品种的健康发展 。 ”
对此 ， 国泰君安期货原油研究总监王笑表示认同 。 在他看来 ， 近期上海原油期货的平稳运行某种程度上正是得益于这些细则上的调整 。
据了解 ， 经过此前的适时调整 ， 目前上海原油期货合约的交易保证金比例为15% ， 涨跌停板幅度为13% 。 至于原油期货的指定交割仓库存放点 ， 则由年初的9个增加到了14个 ， 交割仓库总启用库容在这样的情况下也增加到了1000万方 。
作为境内首个国际化品种 ， 一直以来 ， 上期能源对于上海原油期货的风控都非常看重 。 在设计之初 ， 就通过保证金制度、涨跌停板制度、风险警示制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、实控账户管理、异常交易监控等为上海原油期货构建了一个完整的风控体系 。
“这样的体系虽然会提升市场本身的安全性 ， 但对于部分对相关品种细则不够了解的投资者来说 ， 可能会造成一定影响 。 毕竟一旦市场出现极端行情 ， 风控体系会做出应激反应 ， 产生连锁效应 。 在这样的情况下 ， 若投资者对相关交易细则不够熟悉 ， 很可能会在触及风控后因未能及时反应而出现不必要的损失 。 ”一位不愿具名的业内资深人士说 ， “因此投资者有必要在理性投资的同时 ， 对相关细则进行学习了解 。 ”
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