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空头“围猎”中概股，有些却被“打脸”，亏27亿美元

每经编辑 孙志成    
今年4月 ， 瑞幸咖啡自曝虚增营收22亿 。
上周 ， 瑞幸咖啡发布公告称 ， 收到纳斯达克交易所的退市通知 ， 将举行听证会希望继续保住上市公司资格 。
这意味着瑞星咖啡引发的风波还将持续 。
而瑞幸造假风波的导火索来自浑水一份长达89页的做空报告 。 事实上 ， 做空是股票期货市场常见的一种操作方式 ， 操作者
预期股票期货市场会有下跌趋势 ， 将手中筹码按市价卖出 ， 等股票期货下跌之后再买入 ， 赚取中间差价 。
空头“围猎”中概股，有些却被“打脸”，亏27亿美元
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图片来源：摄图网（图文无关）
近年来 ， 随着赴美上市的中国企业增多 ， 针对中概股的做空也并不少见 。
近日 ， 美国权威金融数据机构S3Partners发布了做空市场研究报告 。 该报告统计分析了2020年以来做空中概股的资本规模及其收益情况 。
值得注意的是 ， 这份报告显示 ， 一些中国公司的表现颠覆了空头机构的预期 ， 狠狠打了空头的脸 。
空头最关注阿里巴巴
S3 Partners发布的数据报告显示 ， 截至2020年5月19日 ， 一共有227亿美元进入了中概股的做空市场（约合人民币1620亿） 。
而其中 ， 近3成机构投资者选择了看空阿里巴巴（BABA US） ， 获得了总计64亿美元的卖空头寸 。
值得注意的是 ， 被做空第二和第三多的中概股也是国内的电商巨头——拼多多（PDD US）和京东（JD US） ， 分别获得了23亿美元和19亿美元的卖空头寸 。
空头“围猎”中概股，有些却被“打脸”，亏27亿美元
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5月份 ， 阿里巴巴、拼多多和京东 ， 这三家中国最大的电商公司相继公布了2020年第一季度财报 ， 财报发布之后 ， 市场迅速做出反应 。
5月15日 ， 京东发布一季度财报之后 ， 股价应声上涨3.86% ， 市值达到747亿美元 ， 创下历史新高 。 5月22日 ， 阿里巴巴和拼多多同时发布财报 ， 但市场给出了截然相反的反馈 ， 阿里巴巴股价下跌5.87% ， 而拼多多股价大涨14.5% 。 拼多多财报显示 ， 截至一季度末 ， 平台年活跃买家数达6.28亿 ， 同时GMV延续了翻倍增长的态势 。
据智通财经 ， 有行业分析师认为 ， 阿里巴巴之所以被众多机构看空 ， 主要原因是阿里巴巴正面临多项挑战：一方面是受公共卫生事件影响 ， 另一方面则是受到京东和拼多多的冲击 。
据悉 ， 这是阿里巴巴第二次遭遇做空机构围猎 ， 2017年初 ， 阿里巴巴也曾遭遇浑水等国际做空机构的共同围猎 。
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图片来源：摄图网（图文无关）
实际上 ， 阿里被“围猎” ， 并不是做空机构质疑其业务数据 ， 更多在于它“可快进快出”的利益性质 。
据金融时报报道 ， 以查诺斯为首的一票空头并不是简单做空阿里 ， 而是双向交易（two-way trade）：一边卖出阿里股票 ， 一边买入软银股票和Altaba（持有大量阿里股票） 。 根据报道 ， 空头希望通过卖出阿里买入软银 ， 玩转同类资产的差价 ， 进行套利交易 。
做空者获利最多的中概股：瑞幸咖啡
2020年以来 ， 做空者最成功的狙击目标是瑞幸咖啡 。 因遭遇财务丑闻 ， 瑞幸咖啡股价暴跌 ， 致5月25日只剩1.39美元 。 S3 Partners数据显示 ， 做空瑞幸为空头们带来了10.8亿美元的净利润 ， 收益率超过130% 。
紧随其后的是微博 ， 做空者在微博身上总共收获了1.3亿美元的回报 ， 收益率达到了27.61% 。
排名第三的是携程 ， 获得了4.18亿美元的卖空头寸 ， 做空者总共收获了1.24亿美元的回报 ， 收益率达到28.87% 。
空头“围猎”中概股，有些却被“打脸”，亏27亿美元
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除此之外 ， 做空者还在爱奇艺（IQ US）、百度（BIDU US）、陌陌（MOMO US）等中概股上分别获得了9800万、9600万和8000万美元的收益 。
值得注意的是 ， 做空收益率最高的中概股并不是瑞幸咖啡 ， 而是趣店（QD US） ， 做空者在趣店上获得了6400万美元的回报 ， 收益率达到137.3% 。
虽然阿里巴巴最受空头青睐 ， 但在做空者最成功的狙击目标前十名榜单上 ， 并没有出现阿里的名字 。
分析师认为 ， 瑞幸的突发性事件刺激了不少做空者和机构盲目入场 ， 但实际上 ， 有大量中国企业用实际业务表现回击了这些做空者 。


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