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「宋都」宋都股份年报“闹乌龙” 对外担保额飙升折射高速扩张后遗症( 二 )


经营现金流大幅下降
尽管宋都股份在回复公告中表示 ， 将以盘整可变现资产等方式 ， 加强存量风险管控 ， 但去年以来 ， 该公司经营性现金流大幅下降是不争的事实 。
财报显示 ， 2019年度 ， 宋都股份经营活动产生的现金流量净额为-5.19亿元 ， 同比减少114.51% 。 2020年一季度 ， 该公司经营性现金流更是大降638.9%至-43.7亿元 。
在2019年年报中 ， 宋都股份提及 ， 公司经营活动产生的现金流量较上年下降较多 ， 主要系规模适度扩张 ， 增加土地储备支付土地款所致 。
去年宋都股份加快了拿地步伐 。 数据显示 ， 2019年1月至10月 ， 宋都股份的拿地金额为89亿元 。 而其2019年营业收入为41.66亿元 ， 同比下降 9.26%；扣非归母净利润仅为5.32 亿元 。
值得一提的是 ， 宋都股份一边通过不断对外提供担保 ， 为子公司拿地融资提供担保支持 ， 另一边使用较高成本进行债务融资的同时 ， 却又使用大量资金进行低利率委托理财或购买专项债 。 这引起了上交所的关注 。
上交所在问询函中指出 ， 2019年度宋都股份平均融资成本7.35% ， 同比增加1.12个百分点；与此同时 ， 公司购买的2024年到期的750万元棚改专项债 ， 期限较长但利率仅为3.32%；委托理财金额合计 36.30亿元 ， 年化收益率为2.23%-3.95% ， 相对较低 。
上交所要求宋都股份说明公司使用较高成本进行债务融资的同时 ， 使用大量资金进行低利率委托理财或购买专项债的合理性 。
对此 ， 宋都股份表示 ， 公司用于理财的资金系公司日常经营积累资金 ， 并非房地产项目开发借款 。 其中包括为竞拍土地亦需保有一定的流动资金储备 ， "公司利用该等流动资金购买短期银行理财获取收益" 。
对于宋都股份的回应 ， 一位业内人士对采访人员指出 ， "企业账上要有钱维持日常经营 ， 用该部分资金购买理财产品也并不是什么特例 ， 但是外界较难知晓企业内部具体资金用途 ， 部分维持日常经营资金主要用来拿地 ， 而企业有时对外融资也是用于购地 。 "
在回函中 ， 宋都股份还透露 ， 公司委托理财目前均用于对控股股东融资提供定期存单质押担保 。
而对于公司委托理财用于对控股股东融资提供定期存单质押担保 ， 控股股东是否涉嫌侵占上市公司利益问题 ， 宋都股份则表示 ， 公司利用自有资金购买安全性高的短期银行理财一方面增加了公司收益 ， 另一方面为控股股东的融资提供质押担保 ， 同期 ， 控股股东既为公司提供债务担保 ， 也持续地提供了免息资金支持 。
这也意味着 ， 宋都股份与控股股东在一来一往中 ， 彼此默契合作 ， 互相助益 。 但在回函中 ， 宋都股份虽表示公司为控股股东提供存单质押担保 ， 经过了公司董事会、 股东大会等决策程序审议 ， 但并未补充披露控股股东方面为其提供了免息资金支持的凭证 ， 及双方是如何协议、约定等信息 。


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