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食品|天味食品风波不断：高管违规减持 定增计划引争议( 二 )


"天味食品所处行业赛道比较广阔 ， 且复合调味品赛道前景也较好 ， 该公司想要做大 ， 就必须上市 ， 包括渠道布局、扩充人员 ， 甚至扩建产能 ， 这些需要有资本的推动 ， 单靠自身力量难度较大 。 "某券商机构分析师告诉财联社采访人员 。
而上市一年后 ， 天味食品于2020年5月12日晚间对外宣布非公开发行A股股票 ， 募集资金总额（含发行费用）不超过16.3亿元 ， 用于调味品产业化项目及食品、调味品产业化生产基地扩建项目 ， 两项项目预计为其带来19万吨/年的产能 。
该募资计划 ， 引发业内的质疑 ， 因为天味食品当前资金充裕 。 数据显示 ， 截至2020年3月31日 ， 其货币资金和交易性金融资产合计17.46亿元 ， 扣除专款专用的募集资金3.41亿元后尚有14.05亿元 。 "公司上市募集的4.89亿元资金 ， 截至今年3月底已累计使用1.48亿元 ， 仍有近3.41亿元未使用 ， 占募集资金总额的比例为69.67% 。 "该公司在5月12日披露的《此前募集资金使用情况的专项报告》中指出 。
对此 ， 天味食品在投资者交流会上解释称 ， 货币资金主要将用于维持正常生产经营运转相关活动 ， "目前公司在旺季存在较大产能瓶颈 ， 2019年第四季度火锅底料和川菜调料产能利用率均超过100% 。 产能紧张 ， 难以满足未来3-5年整体经营业绩目标 。 公司具有充分的组织保障、技术研发、品牌、市场渠道储备以保障新增产能的顺利消化 。 "
而在加码主业的同时 ， 该公司还于近日修改经营范围 ， 增加中央厨房；肉制品、水产品、蔬菜制品、蔬菜初加工品（净菜）的生产及销售、速冻食品的生产及销售等 。
"天味食品称不上全国性品牌 ， 通过募资增加产能 ， 并试图多元化发展 ， 但是在主业不强 ， 副业几乎空白的情况下 ， 步子迈太大会对发展造成影响 。 且增加产能 ， 属于重资产投资 ， 其市场开拓前景不明显下 ， 也有可能会对其业绩造成拖累 。 "食品产业分析师朱丹蓬表示 。
上述业内人士指出 ， 天味食品2019年营收17.27亿元 ， 同比增长22.26% ， 净利润2.97亿元 ， 同比增长11.39% ， 扣非后净利润增长为7.58% 。 "海底捞火锅底料独家供应商颐海国际 ， 2015年以前营收低于天味食品 ， 2019年营收42.82亿元 ， 远高于天味食品 。 差距的形成可能与品牌、渠道相关 ， 还有公司机制比较好 ， 如颐海国际推行产品项目机制 。 "
此外 ， 从产品结构来看 ， 天味食品主要产品火锅底料、川菜调料在营收均有两位数提高的情况下 ， 毛利率却有所下滑 ， 分别同比降低2.48%和1.73% 。
对此 ， 该公司解释称 ， 由于农副产品价格受到天气、产量、市场状况等因素的影响较大 ， 价格波动较为频繁 。 受此影响 ， 报告期内公司原材料采购价格存在不同程度的波动 。 如果主要原材料供求情况发生变化或价格产生异常波动 ， 而产品价格不能及时做出调整 ， 将直接影响公司产品的毛利率水平和盈利能力 。


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