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信威|A 股第一骗和他的帮手们( 二 )


其中 ， 特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域 ， 利润丰厚 。
坊间有云 “ 特种市场入场难 ， 一踏进去吃十年 ” 。
这样一个高壁垒的领域 ， 信威却很吃得开 。 2010 年 ， 信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证 ， 具备了向特种行业销售产品的资质 。
同时 ， 国家工信部还为信威 McWill 技术专门分配了 1785MHz-1805MHz 总共 20M 的应用频谱 。
这显然不是一个普通民营企业家具备的 “ 能量 ” 。
王靖入主时 ， 信威的资产和经营状况相当糟糕 。
据他回忆 ， 第一天到信威上班就遇到了麻烦 ， 门口聚集了一群愤怒的讨债者 ， 他们吵嚷道： 房租和水电费都交不起了 ， 信威还是早点关门走人吧 。 "
但王靖上任当年就点石成金 ， 帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈 ， 豪赚 5.69 亿 。
奇迹般的业绩增长 ， 得益于柬埔寨的一笔 30 亿的大订单 。
这笔订单依靠的是买方信贷模式 。
这在电信行业并不陌生 ， 华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时 ， 大多都用这种模式 。
信威与客户柬埔寨信威先签订一份 30 亿的设备订单 ， 然后信威用现金等做抵押 ， 向国开行申请一笔 30 亿的贷款 ， 柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款 。
相当于用担保换营收 。
依靠这种模式 ， 柬埔寨信威在 2011 年、2012 年分别为信威贡献了 9.92 亿和 8.28 亿营收 ， 分别占同期总营收的 84.70% 和 90.47% ， 同时毛利率超过 80% 。
一个客户就养活了整个信威集团 。
高风险的买方信贷模式 ， 通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下 。
但柬埔寨信威当时的注册资本只有 100 万美元 。 2012-2015 年 ， 其累计营收为 1.02 亿元 ， 同期累计亏损达 11.4 亿元 ， 严重资不抵债 。
只有傻子才会愿意为这样一个客户提供 30 亿的贷款担保吧？
▲据网易财经报道 ， 柬埔寨信威一共
只有 8 间营业厅 ， 且生意惨淡
不仅如此 ， 柬埔寨信威的这笔贷款明显有 “ 借旧还新 ” 的嫌疑 。
2011 年 ， 北京信威确认了柬埔寨信威 9.92 亿元收入 ， 但销售回款却只有 367 万元 。
后来的回款 ， 很多都是用信威从其它银行贷来的钱 。
比如 ， 2016 年 4 月 27 日 ， 信威从招商银行离岸部获得 1.3 亿美元贷款 ， 用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016 年 11 月 30 日 ， 信威又从宁波银行北京分行申请了 3000 万美元贷款 ， 同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息 。
如果信威不是冤大头的话 ， 那么只有一种可能：信威和客户存在关联 。
据网易财经报道 ， 柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威 2010 年在柬埔寨设立的分公司 。
2011 年 8 月 ， 柬埔寨信威获得了柬埔寨 4G 全业务牌照 。 随后 ， 重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和 3 个自然人 。 然后双方就发生了这笔 30 亿的大订单 。
而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人 ， 只是越南的一个皮包公司代理商 。
网易财经质疑 ， 柬埔寨信威这个所谓客户 ， 很可能是信威在海外的子公司 。
在柬埔寨信威之后 ， 信威又如法炮制 。
2013 年 ， 信威扛起乌克兰项目 9.4 亿美元担保 ， 换来了 18.87 亿营收 ， 占其同期总营收的 88% 。
2014 年 ， 信威为俄罗斯项目提供了 9 亿美元担保 。 这家俄罗斯客户 ， 同样成为其 2014 年、2015 年第一大客户 。
2016 年 ， 信威又为非洲无线提供了 8.35 亿美元贷款 。
这些客户 ， 无一例外经营惨淡 。 比如 ， 俄罗斯客户至今营收不足 10 万美元 ， 严重资不抵债；非洲无线 2016 年净资产只有 111 万 ， 营收为 0 。
通过这种模式 ， 信威在 2011 年至 2016 年 9 月末 ， 累计实现营收 140.03 亿元 ， 净利润 81.86 亿元 ， 平均毛利率高达 88.42% 。


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