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基金六年三任总经理 中信建投基金规模增长缓慢( 二 )


业绩分化
基金公司管理规模往往与基金业绩表现相辅相成 ， 尤其是权益类产品或是固收类产品业绩表现良好 ， 更容易塑造基金公司的品牌形象 ， 继而带来规模效应 。 反之 ， 基金业绩表现不佳或是不稳定的公司 ， 其管理规模也难以增长 。
2019年 ， 中信建投基金开始发力非货币基金 ， 去年以来 ， 该基金公司新成立了15只产品（不同份额分开计算） ， 包括混合型、债券型以及指数型基金 ， 在存续基金数量中占比接近40% 。 但就存续规模来看 ， 截至今年一季度末 ， 除了中信建投稳悦一年定开债的规模达到7.27亿元 ， 其他单只基金的规模均较小 。
基金业绩表现方面 ， 受益于牛市行情 ， 2019年 ， 中信建投基金旗下部分主动权益类产品也取得了较好成绩 。 但整体上 ， 依然存在两极分化的情形 。
根据Wind数据 ， 2019年 ， 有可比数据的4只主动权益类产品中 ， 中信建投智信物联网A的年度回报超过70% ， 同类排名52/1803；中信建投医改A年度回报超过50% ， 同类排名291/1803 。 另外 ， 2019年 ， 中信建投睿信A、中信建投睿利A分别实现了16.49%和17.85%的净值增长率 ， 前者同类排名为1248/1803 ， 市场综合3年评级仅一颗星；后者同类排名为1187/1803 ， 市场综合3年评级为两颗星 。
如果拉长时间来看 ， 截至5月27日 ， 中信建投睿信A自成立（2015年2月3日）以来的净值增长率为-25.16% ， 不仅低于沪深300指数同期回报率（14.66%） ， 相比市场上灵活配置型基金的同期总回报率（69.78%）也相差甚远 。 相较之下 ， 中信建投智信物联网A与中信建投医改A自成立以来均表现良好 。
长期来看 ， 其旗下债券基金的业绩表现也呈现出分化态势 。
以近三年的业绩表现为例 ， 截至目前 ， 表现较好的中信建投稳祥A近三年回报率为18.5% ， 同类排名185/802；中信建投稳裕定开A近三年回报率为16.45% ， 在同类排名中位于中间水平；中信建投景和中短债A近三年回报率为10.97% ， 同类排名16/21 。 偏债混合型基金中 ， 中信建投稳利A近三年回报率10.97% ， 同类排名135/169；中信建投聚利A近三年回报率-1.49% ， 同类排名164/169 。
截至今年一季度末 ， 中信建投基金旗下股票型和混合型基金规模合计为24.52亿元 ， 债券型基金规模为29.48亿元 。
另一方面 ， 截至今年一季度末 ， 中信建投基金旗下货币基金规模为133.54亿元 。 其中 ， 规模最大的中信建投添鑫宝（131.79亿元）在今年一季度出现了大额申购及大额赎回的情况 。 此外 ， 去年一季度至四季度 ， 每个季度内 ， 该基金的总申购份额与总赎回份额均比较接近 ， 且超过400亿份 。
对此 ， 中信建投基金有关人士解释称 ， 货币基金主要满足客户高流动性投资需求 ， 因此行业整体申赎较为频繁 ， 由于客户群体投资习惯不同 ， 申赎频率也有一定差异 。
Wind数据显示 ， 2020年一季度 ， 中信建投添鑫宝基金总申购、总赎回份额分别为655.53亿份和624.94亿份 ， 在671只货币基金 （含A、B份额）中分别排名第45名和第44名 。 “2020年一季度总申购、总赎回份额占2019年末份额比例分别为648%和618% ， 该比例在671只货币基金（含A、B份额）中分别排名第58名和第51名 ， 属于合理范围 。 ”
格上财富高级宏观分析师张婷向采访人员分析 ， 基金大额申赎将导致净资产变动率大幅波动 ， 而每季度申赎金额类似 ， 很有可能是固定的大额资金进行申赎操作 ， 这种情况可能会对基金收益造成较大扰动 ， 比如大比例申购会短时间稀释持有人的收益 ， 在严重的情况下 ， 可能会出现流动性问题 。 不过 ， 如果基金公司能提前最好准备 ， 规律性的申赎 ， 应该不会出现流动性问题 。
券商系基金公司发展不一
从行业整体情况来看 ， 目前 ， 券商系基金公司已有68家 ， 但发展情况大相径庭 。 张婷指出 ， 南方、华夏、博时等已经发展成为一线基金公司 ， 实力非常强大 ， 但也有一些基金公司发展多年 ， 规模一直停滞不前 。


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