天使投资不行了？光凭一个项目，这支基金就套现了2.4亿( 二 )
“近两年 ， 天使投资呈现了两种走向 ， 其一是个人天使投资人逐渐消退 ， 向机构化转变；其二是天使阶段项目价格的走高 。 ”青山资本张野曾说 。
“一个基金要做得好 ， 需要有一个组织 ， 像管理企业一样去管理基金 ， 这其中包括人的培训、价值观的统一 。 只有这样才能走得长 。 ”青松基金创始合伙人刘晓松则曾公开表示 。
刘晓松是腾讯的第一位天使投资人 ， 也是映客直播的孵化者 。 2012年 ， 他和曾任职盛大投资部的董占斌、苏蔚共同成立了天使投资机构青松基金 。 专注于布局前沿科技领域投资 。
“机构化”意味着天使投资领域的马太效应已经开始出现 ， 优秀项目基本都集中在头部机构手中 。 这带来的结果 ， 一方面是优质项目向头部机构集中 ， 另一方面是大量非主流团队的黯然离场 。 根据“企名片”的数据 ， 2019年天使轮投资事件为867件 ， 相比于2018年的3216 ， 下降了73% 。
如果单纯看这组数据 ， 很容易得出天使投资“不行了”的结论 。 但有趣的是 ， 通过分析另外一组数据 ， 我们却得出了相反的结论 。
根据私募通2020年4月发布的数据 ， 2020年第一季度中国早期投资市场新募集13支基金 ， 共募得27.05亿人民币；投资方面 ， 共发生206起早期投资案例 ， 披露金额约为19.30亿人民币 。
再来看看2015年第一季度的数据：
2015年第一季度天使投资机构完成募集25支天使基金 ， 共募得金额4.07亿美元（约28亿人民币） 。 由此可见 ， 募资总金额并未减少 ， 但是基金的数量减少了近一半 ， 而单支基金的募集金额在上升 。
天使投资不是“不行了” ， 只是机构化之后 ， 变得“低调了” 。
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“二八法则”更加显现
那么 ， 市场上还在坚持做天使投资的机构的现状如何？
首先 ， 是更专注了 。
专注带来的结果是项目成功退出概率的上升 ， 这是因为投资机构更了解项目所在领域的现状以及能够提前预测到行业的变化 ， 从而及时帮助项目获得后期融资、对接政府关系、进行资源嫁接、调整战略方向 。
以青山资本为例 ， 作为业内最早关注消费领域的天使投资机构 ， 青山资本并非只关注“增量红利”市场 ， 更关注在产业链上的存在的机会 。
基于此 ， 青山资本在2017年就于天使轮阶段投资了二手手机B2C平台找靓机 ， 并随后追加了一笔2000万元的A轮投资 。 尽管当时二手交易市场规模不大 ， 但是由于产业链复杂 ， 显然存在需求被埋没的潜力 。
找靓机只用了短短两年多一点的时间 ， 就从0做到50亿规模 ， 是一家非常典型的通过产品来优化复杂供应链的公司 。
今年5月 ， 找靓机和二手交易平台转转合并 ， 新公司估值达18亿美金 。 至此 ， 青山资本的A轮投资全部退出 。
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（投入资本分红率）
达1200% ， 套现金额2.4亿人民币 ， 再加上账面股份价值 ， 两年赚了5亿人民币 ， 成为了这笔交易中的最大受益者 。
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（图片来源：图虫网）
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