中国基金报|最高200％！多只LOF高溢价交易，怎么做到的？( 二 )
针对这种情况 ， 姚慧认为 ， 基金作为一种分散化的长期投资工具 ， 投资者不宜通过二级市场频繁交易 。 但是 ， 不推崇过多交易并不意味着投资者不需要更多的交易渠道 ， 目前因为缺失了有针对性的提供流动性的交易机制 ， 造成LOF二级产品市场价格失真 。
北京上述中型公募LOF基金经理也表示 ， 从投资的角度而言 ， 基金本身的投资和净值表现存在较强关联 ， 场内价格的波动和炒作或是少数持有人的自发行为 ， 基金公司通过提示风险、交易量过小的产品摘牌等方式 ， 可以防止二级市场炒作 ， 但摘牌可能涉及基金合同重大变更 ， 也会对具有流动性需求的客户造成不便 ， 部分基金需要根据合同获得持有人大会的通过 。
在他看来 ， 针对部分持有人炒作LOF产品二级市场价格的行为 ， 可以通过套利机制等市场化手段 ， 抑制场内价格波动 。
他认为 ， 主动权益类的上市基金 ， 在净值以上做买入的操作并不合理 ， 可能会面临高溢价的风险 。 如果其他场内份额通过卖出套利 ， 或者场外份额通过转托管到场内卖出套利 ， 交易活跃度提升后 ， 就可以把场内价格的波动范围接近到基金的真实净值 ， 用市场化的机制降低产品的溢价率 。
他说 ， “由于专业的投资者较少 ， 叠加持有人可能会感觉套利交易程序繁琐 ， 目前市场上针对LOF产品高溢价的套利交易并不多 ， 我认为专业的投资机构的参与 ， 可能会加强这类产品交易活跃度 ， 并抑制场内价格的大幅波动现象 。 ”
表1：今年5月份以来LOF产品发布公告的情况
本文插图
（数据来源：基金公告）
编辑：舰长
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