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证券市场红周刊|新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色公司“蜀中无人”


采访人员 | 曹井雪
编辑 | 张桔
监管处罚导致东吴基金长期新品断档 ， 同时公司存续产品规模和业绩均亮点寥廖；权益公募时代 ， 公司基金经理队伍尚缺一位实力派明星压阵 。
权益类新品发行成为近半年来各家公募的工作重点 ， 爆款基金频现于江湖；但是也有一家以权益类基金闻名的老牌基金公司去年至今就未发行过新品 ， 这家公司就是2004年成立的东吴基金 。
采访人员了解到的消息 ， 某种程度上公司新品“断档”和此前遭受处罚有关 。 近两年来 ， 公司先后两次被监管暂停公募基金产品募集和注册申请6个月 。 就存续的主动权益产品来看 ， 尽管今年迄今整体表现尚可 ， 公司四只产品净值增长率超过15% ， 但是产品的规模却没有同步增长 ， 双重因素叠加导致权益阵营愈发式微 ， 即便明星基金经理彭敢所管产品也概莫能外 。
而这种颓势并非仅出现在今年 ， 稍早前东吴证券的年报也曝光了东吴基金去年的财务数据：东吴基金营收净利同比双降 ， 其中净利润亏损约0.95亿元 。 根据Wind披露的数据 ， 今年首季末公司同比双降的态势依然不止 ， 资产规模从上一季的202.2亿退至141亿 ， 排名同步退后十位 。
证券市场红周刊|新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色公司“蜀中无人”
本文插图

公司主打权益明星长期业绩黯然失色
就公司的主动型权益类基金来说 ， 彭敢所管的双三角和嘉禾优势无疑是最受人关注的产品 。 单看今年的业绩 ， 两者迄今的净值增长率均接近20%一线 。 但是拉长时间周期来看 ， 存在的问题就清晰地浮现出来 。
以偏股混基嘉禾优势为例 ， Wind数据显示 ， 截至最新收盘 ， 该基金的最新年化收益为9.21% ， 同类排名倒数第二位 。 在长期业绩乏善可陈的背景下 ， 产品的规模增长乏力也就不难理解了 。 今年首季末嘉禾优势的规模约4.66亿元 ， 而双三角两类份额加总的规模仅约0.77亿元 ， 产品清盘的警钟似乎已经隐约敲响 。
巧合的是 ， 两只产品现任的基金经理均为彭敢与胡启聪搭档 ， 同时任职的轨迹也是如出一辙：2017年时彭敢首先担纲挂帅 ， 2019年年中胡启聪加入共同管理 。 就采访人员了解 ， 公募圈中如是场景屡见不鲜：通常意义的解读是公司层面对先前基金经理的业绩答卷表示不满 ， 于是才安排一位基金经理与其共管力图改变颓势 。
《红周刊》采访人员查阅两只产品的逐季季报 ， 从重仓股的变迁轨迹来看 ， 两位基金经理的投资行为确实存在着令人诟病的疑点：首先 ， 嘉禾优势和双三角基本上与近年大热的核心资产、科技股、医药股交集甚少 。 具体说来 ， 或许由于彭敢一贯青睐中小创的风格 ， 蓝筹类核心资产标的的缺席尚能理解；但是 ， 科技股和今年因战疫而阶段性走强的医药股也基本甚少问津就让人费解了 ， 从去年二季度以来的季报看 ， 仅浪潮信息、万兴科技、TCL科技、天奈科技等零星几只标的短暂在重仓股中散落闪现 ， 例如东吴嘉禾优势四季报中的第二大重仓股为万兴科技 ， 彼时基金持股市值占比约为6.15% ， 但是该股在今年一季报重仓股中就已消失不见了 。
这也反映了基金操作层面更大的一个问题 ， 基金经理换手较为频繁 。 根据《红周刊》采访人员的不完全统计 ， 两位基金经理似乎很难重仓一只股票超过三个季度 ， 同时基本上逐季要更换大约半数的重仓股 。
权益基金经理或冲劲不足
【证券市场红周刊|新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色公司“蜀中无人”】 爆款时代东吴谁来“带货”
除去双三角和嘉禾优势外 ， 东吴权益类基金的另一突出问题就是产品规模普遍袖珍：Wind数据显示 ， 截至今年一季度末 ， 东吴旗下权益类基金未有一只规模突破5亿元大关 ， 规模最好的一只权益类基金也仅为4.66亿元 。 与此同时 ， 东吴国企改革、东吴配置优化、东吴新经济的最新规模皆在0.20亿元以内 。


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