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证券市场红周刊|新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色公司“蜀中无人”( 二 )


从三只产品的现任基金经理来看 ， 我们看到了四位不同基金经理的名字,他们分别是刘元海、赵梅玲、王立立和周健 。 资料显示 ， 公司旗下目前的基金经理人数达到14位 ， 他们的平均任职年限达到了4.82年 ， 除去这四位加上彭敢和胡启聪外 ， 根据《红周刊》采访人员的统计 ， 掌管权益类产品的基金经理大致还包括了刘瑞、秦斌、陈晨等人 ， 基本上占据了公司基金经理阵营的半壁江山 。
值得注意的是 ， 与其他公司新秀纷纷挑大梁不同 ， 东吴基金权益团队则俨然是一番老将担纲的场景 。 采访人员利用天天基金网统计发现 ， 彭敢、刘元海、王立立、周健等骨干基金经理的任职年限基本都在6年以上 ， 明星基金经理彭敢的任职年限更是超过了9年；对比来看 ， 任职时间最短的恰好是和彭敢搭档管理的胡启聪 ， 这位昔日宝盈基金投资部的秘书如今在东吴任职基金经理尚不满一年 。
整体来看 ， 在投资经验并不缺乏的权益掌门团队中 ， 是什么因素阻碍了基金经理一飞冲天呢？以上文提到的老将刘元海为例 ， 除去东吴新经济以外 ， 他目前还管理着移动互联网、新趋势价值线两只产品（4月1日才管理的东吴价值成长暂时除外） ， 无论从产品最新规模还是年内业绩来看 ， 东吴新经济都是基金经理的木桶最短板 。
进一步从一季报重仓股来看 ， 刘元海管理的3只产品的差异化程度并不高 ， 蓝思科技、完美世界、三七互娱、立讯精密、长春高新、浪潮信息和汇顶科技在三只基金中悉数上榜 。 有趣的是 ， 三者的调仓步调也是空前一致 ， 去年末它们的重仓股中 ， 彼时蓝筹股和成长股还能“平分秋色” ， 既有新华保险、泸州老窖和万科A等核心资产标的 ， 也有天顺风能、北方华创和京东方A等中小创类股票代表 。
如是分析 ， 刘元海调仓的过程似乎略显滞后 ， 今年首季才敞开胸怀拥抱科技股已然错过了最佳买点 。 以东吴新经济为例 ， 去年二级市场的大牛股汇顶科技今年首季才出现在十大重仓的行列中；但可惜的是 ， 去年该股一往无前的升势戛然而止 ， 该股开年迄今的最新涨幅尚不到5% 。
从该基金的净值走势分析 ， 我们似乎也能看到这种大幅调仓的“不合时宜”：今年1月产品净值尚处于快速回撤阶段 ， 但2月净值迅速反转上涨；由此推测 ， 基金经理在2月份或许进行了大幅调仓全面转向科技股阵营 ， 但是调仓后不久就遭遇了黑天鹅的突袭 ， 从而导致最新年内净值增长率为负 。
刘元海所出现的问题也折射出东吴基金权益团队的现状 ， 纵然投资经验丰富 ， 或许老江湖们对于结构性市场中行业的浮沉缺乏一份敏锐的判断和果敢的勇气 ， 因此导致错过了布局的最佳时点 。 《红周刊》采访人员注意到 ， 现任权益类基金经理中任职回报最佳的是刘瑞 ， 目前其掌管东吴多策略超过1年半 ， 但是任职回报也仅在45%一线 。
问题随之而来 ， 早晚东吴基金还将重启权益类新品的发行 ， 在各家热衷于推出一哥一姐打造爆款的时代 ， 东吴基金目前似乎没有一张合适的“底牌”可打 。
东吴基金“股债跷跷板”重心难选
资料显示 ， 东吴基金成立于2004年 ， 昔日也是依靠权益类产品的辉煌业绩而在公募圈中名噪一时 ， 嘉禾优势和价值成长都是公司早期的爆款产品；但是受后来“股灾”的影响 ， 早年爆款的规模大多迅速缩水 ， 叠加明星基金经理相继流失 ， 东吴的权益名头逐渐在江湖没落 。
东方不亮西方亮 ， 公司在“股灾”后也提高了对固收类产品的重视 。 Wind资讯统计 ， 公司现有的固收类产品有10只 ， 其中有7只都是在2016年、2017年和2018年3年间成立的 。
但踩雷信威债成为公司固收产品的发展转折点 。 根据采访人员的统计 ， 公司旗下的东吴增利、东吴鼎利、东吴鼎元双债均不幸中招儿：以东吴鼎利为例 ， 2016年第三季度 ， 东吴鼎利开始重仓“16信威01” ， 持仓数量为40.52万张 ， 但就在同年年末 ， 该集团就被爆出了巨额债务问题而一直停牌；与此同时 ， 东吴鼎利也因踩雷事件遭遇了基民用脚投票 ， 规模从当年3季度末的10亿元缩至目前的0.46亿元 ， 而“16信威01”的持仓比例也因此被动上升 。 5月18日 ， 东吴鼎利债基由于持仓债券信用风险较大开始停牌 。


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