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港股挖掘机|市场是短暂反弹还是持续复苏？


智通财经APP获悉 ， 截至5月28日盘中 ， 标普500指数自3月下旬低点以来已反弹35.7% ， 是历年来最大幅度的一次 。 投资者对自3月下旬以来的反弹是真正的复苏还是短暂的反弹存在分歧 。
这个市场反弹是“死猫反弹”(也称为“熊市反弹”) ， 还是持续的复苏?如果是死猫反弹 ， 那这是有史以来最高的死猫反弹 。
就背景而言 ， 上一个最大的熊市反弹是在金融危机期间 ， 当时标普500指数反弹了27.4% 。

港股挖掘机|市场是短暂反弹还是持续复苏？
本文插图

来源: Ryan Detrick/LPL Research
技术专家John Jagerson和Wade Hansen表示 ， 当标普500指数在3月23日触及低点并开始反弹时 ， 全球各地的交易员都在想 ， 这一举动是新一轮看涨趋势的开始 ， 还是只是“死猫反弹”——股市会小幅上涨 ， 让所有人的希望都上升 ， 然后右转 ， 恢复下跌趋势 。
他们表示 ， 已经得到证实的是 ， 过去两个月我们经历的牛市反弹并不是“死猫反弹” ， 但股市可能还会继续走高多久?这才是真正重要的问题 。
而不管你怎么称呼3月下旬以来的市场暴涨 ， 现在更紧迫的问题是“下一步会是什么?”
两个行业判断市场走向何方：非必需消费品和消费必需品
技术专家John和Wade在他们的时事通讯中结合了基本面和技术分析 ， 以及历史市场数据 ， 即使在大幅波动的时期 ， 也能为交易选择带来利润 。
作为其中的一部分 ， 它们跟踪各种宏观经济指标 。 帮助他们判断看涨情绪是否正在增强或开始减弱的指标是两个行业：非必需消费品和主要消费品 。
“非必需消费品”代表亚马逊(AMZN.US)和家得宝(HD.US)等公司 。 当消费者有多余的钱可花时 ， 这些公司会做得更好 ， 并相信他们的财务前景将继续强劲 。
“消费必需品”代表宝洁(PG.US)和沃尔玛(WMT.US)等公司 。 即使在经济衰退期间 ， 这些公司也往往表现良好 。 这是因为尽管经济不景气 ， 人们仍然需要购买基本生活用品(洗发水、牙膏) 。
John and Wade解释道 ， 在整个商业周期中的某些时候 ， 这些行业的表现往往会好于大盘：
当经济正从紧缩阶段向扩张阶段转变时 ， 非必需消费品类股票通常开始在商业周期底部附近跑赢大盘 。
当经济从扩张阶段转向收缩阶段时 ， 消费必需品类股通常会在商业周期顶部附近开始跑赢大盘 。
进行此比较的最简方法是创建非必需消费品的精选行业SPDR基金(XLY)和消费必需品精选的行业SPDR基金(XLP)的相对强度图表 。 当XLY/XLP的相对强度图走高时 ， 它告诉你XLY的表现优于XLP ， 标普500指数可能会表现良好 。 反之 ， 则表明标普面临看跌压力 。
如图2XLY/XLP相对强度图表所示 ， 标普500指数在3月23日触及低点后 ， 市场情绪发生了非常剧烈的变化 。

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图表2：XLY/XLP日相对强度图 ， 来源: TradingView
市场人气的看涨回升是迅速而戏剧性的 。 或许最令人鼓舞的是 ， XLY/XLP的看涨趋势似乎正在加速 。 我们进入夏季后期待XLY/XLP图表继续走高 。
John和Wade表示 ， 在这个高失业率和悲观的消费者情绪时期 ， 这个方法特别有用 。
John和Wade的第二个看涨指标
在衡量交易者情绪时 ， 大多数投资者倾向于将重点放在CBOE标准普尔500波动率指数VIX上 。 它是对未来30天标普500期权价格预期波动的衡量 。
但是我们也可以看30天以上 。 当交易者想要长期展望时 ， 他们可以参考CBOE 标普500指数3个月波动率指数-VIX3M 。
顾名思义 ， 这是对标普500期权在三个月时间内的预期波动性的度量 。
由于这些波动率指数衡量的是价格波动 ， 交易员认为标准普尔500指数可能会在测量的时间范围内波动 ， 因此VIX3M的价值通常高于VIX的价值 。


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