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|市值蒸发逾300亿，拟8亿布局在线教育，网宿科技在打什么算盘？


文 | 杨万里
创业板28“星宿”、知名创蓝筹公司--网宿科技有了新动作 。
6月1日 ， 网宿科技公告称 ， 拟通过发行股份及支付现金的方式购买创而新(北京)教育科技有限公司(简称：“创而新”)100%股份 ， 交易作价暂定 8亿元 。 交易完成后 ， 创而新将成为上市公司的全资子公司 。
网宿科技的主营业务是提供 CDN、云安全、IDC 等网络基础服务 。 创而新的主营业务是为学校提供知慧云教育大数据服务整体解决方案 。 两家公司在业务分类上属于不同领域 。 如果并购成功 ， 意味着网宿科技将实现跨界布局在线教育 。
有股民好奇问道 ， 在线教育是当前风口 ， 并购对象创而新的成色如何？为何不选择单独上市？另外 ， 网宿科技拟8亿布局在线教育 ， 又在打什么算盘？
|市值蒸发逾300亿，拟8亿布局在线教育，网宿科技在打什么算盘？
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事实上 ， 创而新存在净利亏损、行业竞争激烈等问题 。 而网宿科技面临着着业绩下滑、股价低迷等压力 。
一、并购对象净利亏损 ， 竞争力逊色同行
K12教育（学前教育至高中教育的缩写）是教育产业内一个细分领域 。
网宿科技本次收购对象--创而新 ， 旗下产品包括辅助备课授课系统、知慧课堂互动教学系统 ， 学业测评系统、网络教研和培训系统 ， 以及面向2-12岁儿童的数字阅读子品牌WaWaYaYa+爱读等 。
该公司服务对象面向K12教育阶段的教育主管部门、学校及学生家长 。 因此 ， 也属于K12教育行业一员 。
网宿科技拟耗资8亿元重金并购创而新 ， 合不合理？可以从两个方面展开讨论 。
一方面 ， 创而新存在净利亏损、行业竞争激烈等问题 。 若以此为衡量标准 ， 这笔并购交易值得商榷 。
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资料来源于网宿科技公告
首先看业绩情况 。 2018年 ， 创而新实现营收7167.34万元 ， 实现归属净利润-292.58万元；2019年 ， 创而新实现营收15769.27万元 ， 实现归属净利润467.22万元 。 今年一季度 ， 创而新归属净利润亏损43.56万元 。
值得关注的是 ， 创而新的原控股股东嘉兴知而新投资管理合伙企业 （有限合伙）作出业绩承诺 ， 即2020年、2021年、2022年实现净利润不低于4000万元、8000万元及18000万元 。
从近两年业绩变动看 ， 创而新的营收已破亿 ， 但净利润未超过1千万 。 若以当前盈利能力为出发点作出业绩承诺 ， 投资者是有所担忧的 。
如果溢价并购完成创而新 ， 大概率会产生商誉 。 未来 ， 一旦创而新业绩达不到预期承诺 ， 可能会导致网宿科技进行商誉减值 ， 从而对业绩以及股价造成冲击 。
再看市场竞争情况 。 天眼查资料显示 ， 创而新的竞品公司有100家 ， 像北京、广东、四川、湖南、附近、重庆等地都有各类型教育机构 。 仅以北京地区为例 ， 知名的K12教育机构包括新东方、好未来、学大教育、朴新教育、巨人教育、京翰教育等 。
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另外 ， 根据相关网站统计 ， 品牌排名前十的教育机构包括新东方在线、学而思等 ， 但名单中没有出现创而新的名字 。
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K12教育行业是一个朝阳行业 ， 有机会的地方人也不少 。 实际上 ， K12教育行业竞争十分激烈 。 排名靠前的教育机构要么已经上市 ， 如新东方在线已在港股上市；要么融资数亿 ， 猿辅导于4月份完成10亿美元融资 。


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