证券时报|历史首次！茅台总市值超工行A+H股，10年前尚不足1/10
北京联盟_本文原题：历史首次！茅台总市值超工行A+H股 ， 10年前尚不足1/10 ， 有人喊出买茅台=买黄金！股价究竟有无天花板？
历史首次！贵州茅台盘中市值超工行A+H股 ， 而在10年前 ， 贵州茅台市值不到工商银行的1/10 。
01
贵州茅台市值超工行A+H股
今日早盘 ， 贵州茅台(600519.SH)盘中一度达到1427.90元 ， 总市值一度约1.8万亿元 ， 短暂超越工商银行居两市首位 。 值得注意的是 ， 这也是贵州茅台历史上总市值首次超过工商银行（A+H股） 。
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但截至午间收盘 ， 贵州茅台股价有所回落 ， 总市值1.78万亿元；工商银行A股则一直窄幅波动 ， 总市值1.80万亿元 ， 两者差异微小 。
数据显示 ， 十年以前 ， 贵州茅台的总市值虽然已超过1000亿元 ， 但仅居于两市第18位 ， 当时市值不到工商银行的1/10 。
近年来随着股价持续上涨 ， 贵州茅台在两市的市值排名逐年提升 ， 最近几年开始跻身10强 。 而从10强到成为两市市值最高的公司 ， 仅花了几年时间 ， 蹿升速度之快 ， 令人叹为观止 。
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买一手贵州茅台股票已需要14万！茅台已和散户无缘？
值得注意的是 ， 随着茅台股价的水涨船高 ， 买入一手（100股）贵州茅台股票的门槛已高达14万元！对于很多散户而言 ， 不仅喝不起茅台酒 ， 也买不起贵州茅台的股票了 。
资料显示 ， 贵州茅台自2019年以来开启新一轮强劲涨势 ， 当年公司股价翻倍 ， 2020年以来股价继续上涨约两成 ， 今天盘中的最高价已刷新本世纪来A股市场个股所达到的最高价纪录 。
从茅台前十大股东的情况来看 ， 没有任何自然人能进入前十大股东 ， 某种程度上也可以说机构长期抱团 ， 这可能也是其股价长期屹立不倒的原因之一 。 截至2020年一季度末 ， 贵州茅台前十大股东合计持股比例高达75.07% 。 前十大股东中包含大股东茅台集团、汇金资管、证金公司、公募、私募、保险产品等多种类型的机构 。
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03
茅台股价究竟有无天花板？买茅台=买黄金？
从茅台自身来看 ， 其股价能够持续创新高 ， 有其特殊性 ， 一个重要原因就是业绩长时间保持连续增长 ， 另一个影响因素则是 ， 公司近年在进行利润分配时 ， 极少进行送转股 ， 而多采取现金分红的形式 ， 使得股价很少受到除权因素的影响 。
茅台股票的拥趸者认为茅台酒不愁销路 ， 基本出一瓶卖一瓶 。 从上市以来贵州茅台的利润实现情况来看 ， 贵州茅台的确是持续增长的典范：
数据上看 ， 确实如此：自2001年上市以来的19个完整年度里 ， 贵州茅台每年的净利润都在增长 ， 年度利润从未出现下滑 ， 区别只在于每年增速高低 。
2020年一季报的数据显示 ， 贵州茅台营业总收入达252.98亿元 ， 同比增长12.54% ， 实现归母净利润130.94亿元 ， 同比增长16.69% 。
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中泰证券梁中华近日的研究观点认为 ， 从理论上来说 ， 纸币的超发必然会带来纸币标价的商品价格的上涨 ， 全球物价水平的飙升也是开始于1971年之后的纸币泛滥时代 。 在1971年之前的110年中 ， 有35%的时间美国CPI同比为负值 。 但1971年至今 ， 美国CPI同比基本上没有出现过负值 。 所以并不是2000年之后的货币超发没有带来通胀 ， 而是如果没有货币超发 ， 通胀水平可能会更低 ， 货币超发对通胀仍是有推动作用的 。
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