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公司进化论|是投资者的印钞机还是盲盒？，泡泡玛特冲刺港股

公司进化论|是投资者的印钞机还是盲盒？，泡泡玛特冲刺港股
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文|采访人员张泽炎编辑岳彩周
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盲盒故事卷土重来 ， 硬核玩家们的执念正撑起泡泡玛特冲击港股的雄心 。
6月1日晚间 ， 潮流玩具公司泡泡玛特向港交所递交招股书 。 去年赚4.51亿、拿过八轮融资、登陆新三板又摘牌 ， 泡泡玛特似乎“不差钱” 。 这一次冲击港股 ， 泡泡玛特称要发力IP研发 。
实际上 ， 泡泡玛特并非一出生就光环耀眼 ， 2014年至2016年上半年 ， 公司亏损程度不断加大 ， 直到2015年 ， 泡泡玛特引入了盲盒故事 ， 才撬动了市场 ， 收获了一台“印钞机” 。
靠Molly逆袭后 ， 泡泡玛特“后浪”IP在哪里 ， 盲盒故事能走多远？
从三年连亏到年赚4.5亿
起底泡泡玛特实控人是如何讲述盲盒故事的
招股书显示 ， 泡泡玛特创始人、董事长王宁为公司实控人 ， 通过附属公司合计持股56.33% 。 王宁通过GWFHolding持股为46.83% ， 通过PopMartHehuoHoldingLimited持股7.04% ， 通过TianjinPaqu持股为2.46%；泡泡玛特的执行董事及副总裁杨涛系王宁妻子 ， 因此被视为王宁持有的股份中拥有权益 。
王宁是谁？这位现年33岁的泡泡玛特实控人兼CEO是如何讲述盲盒故事的？
2009年 ， 王宁在郑州大学西亚斯国际学院毕业 ， 并于2017年6月在北京大学光华管理学院取得工商管理硕士学位 。 目前 ， 王宁担任泡泡玛特及主要附属公司的董事 ， 包括北京泡泡玛特、葩趣互娱、PopMart（HongKong）HoldingLimited及天津泡泡文化传播有限公司 。
泡泡玛特向港交所递交的招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 该公司的营收和净利润呈现持续上涨的势头 。 上述报告期内 ， 泡泡玛特分别实现营收1.58亿元、5.14亿元和16.83亿元 ， 后两年增幅为225.4%和227.2% ， 净利润分别达到156万元、9952万元和4.51亿元 ， 2018年和2019年的同比增幅高达6119%和353% 。
公司在招股书中表示 ， 据弗若斯特沙利文报告 ， 以2019年的收益及2017年-2019年的收益增长计 ， 泡泡玛特是国内最大且增长最快的潮玩品牌 。
“进击”的泡泡玛特在资本市场上也表现不俗 。 企查查显示 ， 自从2010年在北京欧美汇开出第一家零售店 ， 迄今为止泡泡玛特已经获得了8轮融资 。 今年4月 ， 泡泡玛特刚完成Pre-IPO轮融资 ， 金额超过1亿美元 。
实际上 ， 泡泡玛特也经过一段时间的低谷 。 2017年1月 ， 泡泡玛特在新三板上市 ， 但在2019年4月终止挂牌 ， 挂牌仅2年 。 彼时在新三板退市时 ， 公司表示 ， 原因为配合公司业务发展需要 ， 提升公司决策效率 ， 降低成本 ， 促进公司更好的发展 。 但当时有业内人士分析 ， 泡泡玛特的摘牌举动是为了谋求在中国香港或美国上市 。
数据显示 ， 截至2016年 ， 公司曾连续三年亏损 。 2014年、2015年、2016年1-5月 ， 泡泡玛特营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元；净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元 。
扭亏的重要一环 ， 是泡泡玛特引入了盲盒故事 。 IP运营+盲抽盲盒 ， 年轻人们很“吃”这一套 。
王宁曾在采访中如此定义盲盒：我们不认为泡泡今天的成绩仅仅是因为盲盒这个载体 。 泡泡玛特的迅速壮大 ， 核心要素还是IP本身 。 我们的用户多数都是成年人 ， 真正吸引他们的不只是拆盲盒所带来的惊喜感 ， 更重要的还是盒子里面的东西 。
的确 ， 有消费者曾经对采访人员表示 ， “收集盲盒不是为了赚钱 ， 单纯是因为喜欢 。 喜欢那种好奇、期待刺激的感觉 ， 失望也开心 。 并非像网上说的抱有赌博心态 ， 更多的是在抽奖 。 ”从大学开始收集盲盒的豆豆（化名）认为 。
豆豆称 ， “一开始是觉得盲盒一般都是同一个东西几十种造型 ， 有收藏感、很好玩 ， 重点是不贵 ， 偶尔花点小钱对我来说是消遣 。 随着消费习惯的养成 ， 以及盲盒不断上新 ， 我每次看到一批新产品都会买几个 ， 成为了一种自然 。 换句话说 ， 买了一个 ， 就想买一套；买了一套 ， 就想买到隐藏款 。 ”
Molly似有魔法？
一己之力扛下公司3成收益 ， “后浪”在哪里
前段时间在盲盒市场引发“血雨腥风”的Molly系列即是由泡泡玛特自主开发的盲盒 。 泡泡玛特在官方上自称为IP综合运营服务集团：“公司的关键资源为公司签署的独家IP资源 ， 签约合作多个国内外知名潮流玩具IP ， 对IP资源进行整合 。 ”
据该公司披露 ， 2017年 ， 泡泡玛特分别获得Satyr、妹头、Gudetama、Hellokitty和火影忍者疾风传等形象的使用授权 ， 为其开发手办公仔等商品 。 2018年7月 ， 泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权所有权 ， 2019年4月收购了Molly全球的知识产权所有权 。 泡泡玛特预计将在2020年推出超过30个新IP 。
Molly为香港艺术家王信明设计的形象 。 2006年以来 ， 王信明基于Molly形象开发了多个定制系列和潮流玩具 ， 但是由于制造成本限制和有限的商业机遇 ， Molly玩具的销量和经销一直维持在规模较小的水平 。 直到2016年 ， 泡泡玛特发现商机 ， 并推出了首个“MollyZodiac”盲盒系列 ， Molly才打开了市场 ， 并以一己之力成为泡泡玛特的招牌IP 。


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